日本銀行（BOJ）は先週、基準金利を1.25%に引き上げたにもかかわらず、円・ドル為替が158円台まで上昇したため、外為市場への介入準備段階である『レートチェック』に入った。19日から23日まで続く日本の5日間の連休を前に、取引量の減少を利用して円安を防ぐために市場に介入警告を送ったと考えられる。レートチェック直後、円・ドル為替は1時間も経たないうちに1円以上急落した。
読売新聞は18日（現地時間）、ニューヨーク外為市場で日本銀行が金融機関に為替水準を問い合わせるレートチェックを実施したとの観測が出たと21日報じた。このニュースが伝わると、当時158円に達していた円・ドル為替は短時間で1円ほど下落し、一時156円台後半にまで下がった。
レートチェックは外為当局が市中金融機関に円・ドル為替や取引状況などを問い合わせる手続きである。実際の外為市場介入に先立って行われることがあり、市場参加者には当局が介入を準備しているという強い警告として受け取られる。
日本銀行は18日の金融政策決定会議で基準金利を0.25%ポイント引き上げ、1.25%と決定した。しかし、金利引き上げはすでに市場に反映されており、日本銀行が今後の金利引き上げ速度に関する明確なシグナルを出していないとの評価が市場で広がった。積極的な金融緩和を主張してきた政策委員2名が引き上げに反対したことも、追加の引き上げ速度が鈍化するとの観測を高めた。そのため、円売りが増え、円・ドル為替は18日ニューヨーク市場で一時158円台まで上昇した。
これを受けて、日本銀行が複数の金融機関を相手にレートチェックを実施したと日本経済新聞（ニッケイ）は報じた。その後、損切り的な円買い・ドル売りの注文が殺到し、円・ドル為替は1時間も経たないうちに1円以上下落した。ロンドンのあるヘッジファンド関係者はニッケイに対し、「市場が心理的な節目と考えるドル160円までまだ距離がある中でレートチェックが突如実施され、驚かされた」とし、かなり効果的だったと評価した。円・ドル為替は21日午前のアジア外為市場でも156円台後半で推移している。
今回のレートチェックには連休中の円売り圧力を抑えようとする意図も含まれていると考えられる。連休中は日本国内の外為取引が減少し、市場の流動性が低下するため、為替の変動幅が大きくなり、円安が加速する可能性がある。ニューヨークのある日本系銀行関係者は「連休を前に急激な円安を警戒しているというメッセージを市場に送ろうとしたのだろう」とニッケイに語った。
日本政府と日本銀行は今年、2回円買い・ドル売りの介入を行った。このうち4月末から5月初めまで続いた連休には約11兆円を投入した。当時も介入に先立ちレートチェックが行われた。2024年にも日本の連休期間に外為市場介入を行った前例があり、市場では今回のレートチェックが実際の介入につながる可能性を警戒している。
ただし、レートチェックだけで円安の流れを逆転させるのは難しいとの指摘もある。18日、アメリカ債券市場では長期金利が一時前日比0.07%ポイント上昇し5.0%台を記録した。マーク・チャンドラー・バーノック・キャピタル・マーケットのチーフマーケットストラテジストはニッケイに「円は日本の金利よりもアメリカの金利に敏感で、アメリカの金利上昇が円売り・ドル買いにつながった」と説明した。日本銀行が金利を引き上げたにもかかわらず円安が進行したのは驚くべきことではないという。
読売は、アメリカの高金利が続く一方で、日本銀行の次の金利引き上げ時期は不透明であり、米・日金利差が縮まらないとの観測が円売り圧力として作用していると報じた。イギリスの資産運用会社の運用担当者もレートチェックについて読売に「正直なところ、効果はほとんどない」とし、「外為市場介入やアメリカの支援が無限に続くことはないという事実を市場参加者が知っているため、円売りに出ている」と述べた。
今週続けて行われる首脳会談も為替の変数となる見込みである。ドナルド・トランプ米大統領は22日（現地時間）にニューヨークで高市早苗日本総理と会談し、2日後の24日にはワシントンで習近平中国国家主席と首脳会談を行う。ニッケイは、日本の金融・外為政策を巡るアメリカ当局者の発言が出るか市場が注目していると報じた。スコット・ベーセント米財務長官はこれまで日本側に円安是正のための措置を求めてきた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
