韓国の金融当局が不良企業の退出に向けて上場廃止基準を大幅に強化した中、株価や時価総額の要件を満たさない上場企業が200社を大きく超えていることが分かった。これに該当する企業の少数株主は300万人を超え、保有株の評価額も約8兆ウォンに達するため、証券市場からの退出に伴う投資家の損失も相当な規模に上る見通しだ。
6日、国会政務委員会所属の「共に民主党」のパク・ミンギュ議員が韓国取引所から提出を受けた資料によると、先月25日時点で株価が1,000ウォン未満、または時価総額が上場維持要件を下回る企業は計238社と集計された。
市場別では、コスダック市場に基準未達企業が集中した。有価証券市場（KOSPI）では時価総額基準未達が39社、株価基準未達が30社で、重複を除くと61社だった。一方、コスダック市場はそれぞれ117社と91社で、重複を除いた177社が基準に満たなかった。
これらの大部分は上場維持条件を満たせない場合、上場廃止の危機に直面するものとみられる。すでに今月から上場廃止企業が出始めており、これら企業に投資した個人投資家の被害規模もさらに拡大する見通しだ。
上場維持基準に満たない238社の少数株主は、昨年末の事業報告書基準で有価証券市場が95万9,878人、コスダック市場が216万6,832人で、単純合算すると312万6,710人に達する。これらが保有する株式の評価額は、昨年末基準でそれぞれ1兆4,500億ウォン、6兆4,001億ウォンとなり、計7兆8,501億ウォンにのぼることが分かった。
上場廃止基準の強化以降、管理銘柄への指定も相次いでいる。韓国取引所によると、今年7月1日の上場規定改正案の施行から今月4日までに、株価または時価総額の基準未達により管理銘柄に指定された銘柄は52に達する。
現行制度では、株価が30取引日連続で1,000ウォン未満であるか、時価総額が上場維持基準を下回ると管理銘柄に指定される。その後90取引日以内に連続45取引日以上基準を回復できなければ、上場廃止の手続きに入る。現在の時価総額基準は、有価証券市場が300億ウォン、コスダック市場が200億ウォンである。当初は来年1月からそれぞれ500億ウォンと300億ウォンに引き上げる予定だったが、政府と金融当局は市場への衝撃を考慮し、適用時期を来年7月へと6ヶ月間先送りした。
猶予期間の終了後は、影響範囲がさらに広がる見通しだ。パク議員室によると、先月25日時点で来年7月から適用される強化要件に該当する企業は計471社で、有価証券市場が114社、コスダック市場が357社に上る。
パク議員は「不振・限界企業を適時に整理し、コスダック市場の健全性を高めることは望ましい方向性だ」としながらも、「時価総額や株価のような一律的な基準だけで上場廃止を決定すれば、健全な企業や技術特例企業まで退出の危険にさらされかねない」と懸念を示した。続けて、「財務の健全性や技術力、成長性などを総合的に評価できる補完装置を早急に整えなければならない」と強調した。
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