SK証券は、マッドアップについて、人工知能（AI）投資がインフラ構築を超えて収益創出段階に拡大する局面での恩恵が期待されると分析した。目標株価は1万4500円、投資意見は「買い」とした。
SK証券の許宣宰研究員は、同日発表したリポートで「マッドアップは1兆ウォン以上の広告データを学習したバーティカルAIを通じて、コスト削減と売上成長を同時に達成している」と述べた。
続けて彼は「過去2年間、AI投資はインフラに集中しており、構築は依然として加速している。しかし、キャピタルエクスペンディチャーの拡大がハイパースケーラーの余剰キャッシュフロー（FCF）悪化を招き、市場の関心は『投資規模』から『回収速度』に移行している」とし、「AIインフラの価値は最終的にそれを活用して収益を創出する企業で確認されるため、その上でAIで収益を上げるソフトウェア（SW）・サービス領域（アプリケーションレイヤー）まで関心が拡大する見込みだ」と評価した。
また「広告代理業は市場規模は大きいが成長性は低い成熟産業であり、その点がAI競争優位を確保した企業にとって大きな機会となる」とし、「人件費がコストの約80%を占める労働集約構造で、自動化による原価削減効果が大きく、広告成果という定量指標が存在するため、AIの優位性を即座に証明でき、市場成長が制限されているため、シェア拡大がすぐに実績に結びつく」と分析した。
さらに「今年と来年の予想営業利益はそれぞれ125億ウォン（+45.9%）と221億ウォン（+77.6%）である」とし、「大手・グローバル広告主の新規流入、AIマネージドサービス（AMS）を通じた中小型広告主の拡大、ソリューション部門の損益分岐点（BEP）突破により、本格的な実績成長期に入ると予想される」と付け加えた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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