半導体の好況に伴う成果給が消費に結びつき、イチョン・ファソン・チョンジュなどの半導体恩恵地域の消費が非露出地域より最大4%増加したことが明らかになった。昨年から今年6月までの累積消費増加額は1兆1000億ウォンに達した。この流れが続けば、年末には1兆7000億ウォンに達する見込みである。
特に来年には、サムスン電子とSKハイニックスの成果給支給規模が今年の約5倍に増加すると予想され、半導体による消費の波及効果がさらに大きくなると見込まれている。韓国銀行は、半導体の成果給拡大に伴う消費効果により、来年のGDPが0.08〜0.12%高くなると分析した。これにより、来年の経済成長率を0.06〜0.09%ポイント引き上げる効果があると見ている。
韓国銀行の調査局調査総括チームは、31日に発表した「半導体恩恵地域の消費はどうなるか：地域ミクロデータで見た波及効果」イシュー・ノートでこのように述べた。
韓国銀行は、市郡区別のカード決済額など地域ミクロデータを活用し、半導体従事者の居住比率が高いイチョン・ファソン・チョンジュなどの「半導体高露出地域」の消費変化を分析した。分析対象は、サムスン電子とSKハイニックスの成果給に伴う消費波及効果であり、他のIT企業の賃金上昇や資産効果などは含まれていない。
分析の結果、2025年1月以降、半導体高露出地域の月別消費は非露出地域より最大4%高いと推定された。これを金額に換算すると、昨年から今年6月までの累積消費増加額は約1兆1000億ウォンである。現在の消費パターンが続けば、年末には約1兆7000億ウォンに拡大する見込みである。年平均消費増加額は約8000億ウォンで、昨年の民間消費増加額の2%程度である。
成果給が実際の消費に結びつく割合を示す消費波及率は、税引き後の成果給に対して2025年27%、2026年21%と推定された。半導体の好況がなかった場合と比較すると、消費増加によりGDPは2025年0.01%、2026年0.03%高くなると分析された。
来年には消費波及効果がさらに大きくなる可能性がある。韓国銀行は、2027年の成果給支給規模が今年の約5倍になると見込み、消費波及率に応じてGDPを0.08〜0.12%高める効果が現れると予測している。これは来年の成長率を0.06〜0.09%ポイント引き上げる程度である。ただし、このような効果は別途の追加上昇分ではなく、すでに8月の経済見通しに反映されていることが確認されている。
今後の消費波及効果を高める重要な要因としては、雇用の拡大が挙げられる。過去の造船・鉄鋼・自動車・化学などの産業好況の事例を見ても、賃金総額の増加が既存の従事者の賃金上昇よりも雇用拡大に起因するほど、消費波及効果が大きかったからである。
イ・ジェホ韓国銀行調査総括チーム次長は、「半導体需要が急激に増加し、生産能力を拡充しており、それに伴い雇用も増加する見込みである」と述べ、「韓国雇用情報院が最近発表した資料でも、今年下半期の半導体の仕事が前年同期比で5.1%増加すると予測している」と説明した。
パク・チャンヒョン韓国銀行調査総括チーム長は、「好況期の2〜3年後から賃金総額における雇用の占める割合が徐々に拡大する様子が見られる」と述べ、「メガプロジェクトや半導体クラスターへの投資が行われるため、投資による雇用増加効果が現れると見ている」と語った。
消費品目の拡大も今後の波及効果を左右する要因である。現在まで半導体恩恵地域の消費増加は自動車・百貨店など高額な裁量品に集中しており、増加した支出が国内の他の家計の所得に還流し、再び消費につながる「消費→所得→消費」の好循環効果は限定的であった。
韓国銀行は、今後消費がサービスなど多様な品目に拡大すれば、好循環効果が強化されると予想している。過去の自動車・化学好況期のウルサンでも、賃金上昇後に時差を置いてサービス消費が急速に拡大したと分析されている。ただし、このような消費拡大は最終的に需要側の物価上昇圧力を減少させる可能性もある。
韓国銀行は、半導体好況の成果が経済全体に広がるためには、素材・部品・装置を含む国内産業エコシステムを強化し、増加した所得が消費と実物経済に円滑に還流できる条件を整える必要があると提言している。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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