エヌビディアの実績発表を前に、国内の株式コミュニティではサムスン電子とSKハイニックスの株価が次の取引日には最大20%まで下落し、コスピの売りサイドカーが発動するという主張が広がっている。
26日、国内のオンライン株式コミュニティでは「明日、サムスンとハイニックスの売りサイドカー発動 -20%を予想する」という内容の投稿が広まった。
この投稿の作成者A氏は、エヌビディアの実績発表を契機にいわゆる「半導体バブル」が崩壊する可能性があるとし、サムスン電子の株価を5万円、SKハイニックスを20万円と再提示した。
作成者は「AIが人間の生活に必然的なものであることは事実だが、技術が進歩しても株価が比例するわけではない」と述べ、2000年代のドットコムバブル時のシスコの例を挙げた。半導体もAI産業の核心であるが、現在の株価が実際の企業価値に比べて過度に上昇している可能性があると主張している。
続けて「エヌビディアとM7企業が無分別な投資を減らすと宣言すれば、現在の株価は合理的なのか」とし、最近のメモリ価格の上昇に伴うサムスン電子とSKハイニックスの株価上昇も一時的な現象である可能性があると主張した。
実際、エヌビディアの実績発表を前に、国内株式市場の半導体投資心理は萎縮している。25日、米国株式市場でエヌビディアは約2.9%下落し、サムスン電子とSKハイニックスも取引中に弱含みを示した。サムスン電子は当時25万500円、SKハイニックスは162万9000円でそれぞれ2%台の下落を示した。
しかし、これは「実績発表を前にした警戒心」と「半導体バブル崩壊確定」を区別する必要があるという意味でもある。
現在、市場のエヌビディアの実績予想はむしろ高い。エヌビディアの会計年度2027年第二四半期の売上コンセンサスは約920億ドルで、前年同期比約97%増加すると予想されている。会社が示したガイダンスも約910億ドルである。
ロイターも25日、エヌビディアの実績発表を前に市場がAIデータセンターの需要や次世代ルビン製品の成長性、AIインフラ投資の持続可能性に注目していると報じた。エヌビディアがAIインフラ投資に関してかなりの金融支援に関与しているため、「AI投資バブル」に対する警戒心が高まっているとの分析も出ている。
したがって、AI投資過熱論自体が根拠のない主張ではない。エヌビディアの高い成長率が今後も維持されるのか、ビッグテックのAIインフラ投資が実際の利益につながるのか、AI関連企業のバリュエーションが未来の成長率を過度に先取りしているのかは、実際の市場の主要な争点である。
特に国内の半導体企業の実績も現在のところ「バブル崩壊」を断定する状況からは遠い。SKハイニックスは2026年第二四半期に79兆3000億ウォンの売上を記録したという市場資料が出ており、高いAIメモリ需要が確認されている。
特にサムスン電子とSKハイニックスはAIアクセラレーターに使用される高帯域幅メモリ（HBM）の供給網で重要な位置を占めているため、エヌビディアの供給網でも両社の役割が大きくなると予想されている。
もちろん、反対側のリスクも存在する。AIデータセンターへの投資が予想より早く鈍化したり、ビッグテックが資本支出を縮小したり、HBMの供給が急激に増加して価格が下落する場合、サムスン電子とSKハイニックスの利益予想も大きく低下する可能性がある。特にメモリ業種は価格変動性が高いため、業況のピーク論争が株価に大きな影響を与える可能性がある。
実際、最近の国内株式市場でも半導体関連の売り圧力はかなり強く現れている。24日、コスピは3.12%下落し6696.96で取引を終え、サムスン電子などの半導体株が指数の下落を主導したとの分析が出ている。
ただし、最近の半導体株が調整を受けた事実と、次の取引日には-20%の下落が発生するという予測は全く異なる問題である。
サムスン電子とSKハイニックスがそれぞれ20%急落するためには、市場の単純な「実績失望」よりもはるかに強い衝撃が必要である。エヌビディアの実績が市場の期待を大きく下回り、同時に今後のAIデータセンター投資の見通しが急激に下方修正され、HBMの需要と価格見通しも悪化するなどの複合的な衝撃が発生しなければ説明できないレベルである。
結局、現在コミュニティで広がっている投稿は半導体・AI投資過熱の可能性を指摘する一つのシナリオとしては意味があるが、特定の日にサムスン電子とSKハイニックスが20%下落するという予測には客観的な根拠が不足している状況である。
一方、エヌビディアは韓国時間の26日に実績発表を控えている。市場の実際の方向性は実績そのものだけでなく、データセンターの売上、次世代製品の需要、今後のガイダンス、ビッグテックのAI投資の持続性によって決定される可能性が高い。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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