上場投資信託（ETF）の活況に支えられ、大手資産運用会社の運用資産は急増したが、収益性は大きく増加しなかった。低い運用手数料と激しい競争が原因である。一方、ETFを扱わないプライベート運用会社が純利益の上位を占めた。
25日、金融投資業界によると、今年1〜6月の純利益1位は未来アセット資産運用で9063億ウォンを記録した。ETF事業とアメリカ・香港など海外法人の成長が反映された実績である。特に持分法利益として7685億ウォンが反映され、会計上の純利益が急増した。2位は純利益2746億ウォンを上げた韓国投資バリュー資産運用が占めた。続いてタイガー資産運用投資一任1838億ウォン、ディーエス資産運用1773億ウォン、タイムポリオ資産運用1561億ウォン、ライフ資産運用1538億ウォン、トーラス資産運用1533億ウォン、スルギ資産運用1327億ウォンなどが続いた。
ETF市場1位の三星資産運用は1294億ウォンで、純利益基準では9位にとどまった。ETFを主に扱う総合資産運用会社の順位はさらに低かった。KB資産運用が11位（783億ウォン）、キウム投資資産運用が14位（515億ウォン）、新韓資産運用が17位（474億ウォン）、韓国投資信託運用が19位（437億ウォン）をそれぞれ占めた。
上半期の資産運用会社の順位の特徴は、ETF営業を主に行う総合資産運用会社が不振である点である。純利益基準の上位10位の中に未来アセット資産運用と三星資産運用の2社のみが名前を連ねた。代わりにプライベート運用会社が収益性の面で大きく躍進した。
純利益2位の韓国投資バリュー資産運用は、第2四半期に証券評価・処分利益が768億ウォン、持分法利益が743億ウォン発生した。特に韓国投資バリュー運用は、昨年6月末に自社のETFブランド『VITA』の2つの商品の上場廃止を行い、ETF事業から事実上撤退した。ETFではなく固有資産運用のみで収益性を引き上げたのである。
総合資産運用会社の収益性が相対的に不振なのは、ETF事業の特性による。ETFは運用資産が増えるほど運用手数料収益が増加するが、低い手数料率が収益性を制約する。さらに市場シェア競争が激化する中で、商品開発やマーケティング費用も急増した。集計対象の運用会社の上半期の広告宣伝費は396億8600万ウォンで、前年同期の265億3100万ウォンより49.6%増加した。広告宣伝費の規模1〜5位はすべてETFを積極的に運用する総合資産運用会社であった。
これに対し、プライベート運用会社は公募ファンドやETFよりも相対的に高い運用手数料を受け取れる上、一定の収益率を超えると成果報酬も確保できる。さらに保有資産の評価・処分利益も加わり、株式市場の活況に合わせて利益規模が急速に拡大したとの分析が業界から出ている。
ただし、収益が増えた分、プライベート運用会社の人件費支出も大幅に増加した。運用会社の上半期の給与支出額は1兆300億ウォンで、前年同期比35.7%増加した。トーラス資産運用は給与が24億ウォンから481億ウォンに1934.3%急増し、ディーエス資産運用は53億ウォンから194億ウォンに263.8%増加した。韓国投資バリュー資産運用も41億ウォンから141億ウォンに246.9%、タイムポリオ資産運用は5億ウォンから45億ウォンに786.1%増加した。
運用業界関係者は「プライベート運用会社は市場状況に応じて実績の変動性が大きいが、ETFは相対的に安定した運用手数料収益を確保できる」とし、「下半期には上半期とは異なる実績順位が現れる可能性もある」と述べた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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