19日（現地時間）、ロイター通信などによると、米財務省はこの日、長期物国債の流動性を高めるため、10～30年物国債を対象としたバイバックの規模を、1回あたり最大20億ドル（約2兆7754億ウォン）から最低40億ドル（約5兆5600億ウォン）に倍増させると発表した。
拡大対象は10～20年物および20～30年物の名目国債であり、拡大されたバイバックは9月9日から11月4日まで実施される予定である。財務省は、長期物バイバックの過程で市場参加者からの売却提案が継続的に大規模に入ってきたことを拡大の背景として挙げた。
国債バイバックは、財務省が市場に流通している既存の国債を再び買い入れる制度である。最近発行され取引が活発な指標物より流動性が低い非指標物（off-the-run）を買い入れ、国債市場の円滑な取引を支援することを目的としている。
発表直後、長期国債金利は急落した。米30年物国債金利は約10bp（1bp=0.01ポイント）下落し5.189%まで低下した。前日には一時5.337%まで上昇し、2007年以来19年ぶりの最高値を記録していた。10年物金利もバイバック発表後に下落幅を拡大した。
財務省が長期金利急騰直後に予定外のバイバック拡大に踏み切ったことから、市場では今回の措置を単なる流動性支援以上の信号と受け止めている。ロイターは、インフレや米国の巨額の政府債務、長期化する米・イラン衝突に対する懸念がグローバルな債券売りを引き起こし、長期借入コストを数十年ぶりの高水準に押し上げた状況でこの措置が取られたと報じた。
ジョン・ブリックスナティシス北米金利戦略責任者はブルームバーグ通信に対し、「国債金利が過度に上昇すれば、財務省はこれに対抗しようとするだろう。今やどの水準で財務省が負担を感じるかも分かるようになった」と評価した。
ただし、バイバック拡大だけで長期金利のトレンド的な上昇を逆転させるのは難しいとの見方も出ている。ブルームバーグのキャメロン・クライスマクロ戦略家は、今回の措置が「財務省が長期金利を懸念し、市場を注視している明確な信号」であるとしつつも、バイバック規模の拡大だけでは長期物の売り流れを逆転させるのは難しいと分析した。
ウォールストリートジャーナル（WSJ）は、グローバルな債券売りが短期間で終わることは難しいと予測している。米・イラン衝突に伴うインフレ懸念や米国の財政赤字、連邦準備制度の金融政策の不確実性が長期金利の上昇を助長しているとの分析である。AI投資の拡大に伴うビッグテックの大規模な社債発行も国債市場に負担をかけている。
一部では、金融危機以降続いていた超低金利時代が終わり、金利が正常化する過程であるとの評価も出ている。ロバート・ティップPGIMクレジット首席投資戦略家は最近の債券市場の動きを基本的に正常化過程と診断した。
米国の財政状況も長期金利の低下を難しくする構造的要因である。政府内部の勘定を除いた米国の公的保有連邦債務は国内総生産（GDP）の約100%まで膨れ上がり、第二次世界大戦直後の水準に近づいている。WSJによれば、連邦政府の歳入の約5分の1がすでに利子支払いに充てられている。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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