ハンファ投資証券は、コウェイについて第2四半期のレンタルアカウント純増が過去最大を記録すると予測し、目標株価を15万円、投資意見を「買い」と維持した。
イ・ジンヒョプ研究員は、「コウェイの2026年第2四半期の連結売上高は前年同期比13%増の1兆4221億ウォン、営業利益は8%増の2623億ウォンとなり、市場の期待に合致するだろう」と述べ、「レンタルアカウントの純増は前年対比27%増の20万アカウントに達し、四半期ベースで過去最大の成果を達成する見込みだ」と予測した。
この研究員は、所有権が移転するアカウントの減少にもかかわらず、レンタル販売量が前年水準を維持している点に注目した。リース会計処理の特性上、販売量が外形成長に与える影響は大きいが、実際のキャッシュフローはレンタルアカウントの純増と総アカウント数に依存するという説明だ。また、顧客獲得コストの増加懸念にもかかわらず、第1四半期に続き、今回の四半期でも収益性の悪化要因は見られないと判断した。
海外事業も業績改善を支えると見込まれている。マレーシア法人は、従来の主力である浄水器の販売好調に加え、マットレスやエアコンなどの新製品群が定着し、第2四半期の売上高4337億ウォン、営業利益834億ウォンはそれぞれ前年同期比22%、23%増加すると予想されている。タイでも四半期ベースで3万〜4万のアカウントが純増し、約35%の外形成長を記録する見込みだ。
この研究員は、「所有権が移転するアカウントの減少にもかかわらず、レンタル販売量を守っている点からコウェイの差別化された競争力を確認できる」とし、「国内の成長はやや鈍化しているが、マレーシアとタイはそれぞれ20%台、30〜40%台の成長を続けており、全社の業績を支えている」と評価した。
続けて、「堅調なファンダメンタルに加え、大株主であるネクソンが最近400億ウォン規模の株式買い入れを行った後、さらに500億ウォン規模の株式買い入れを公表するなど、需給面でもポジティブな要因が続いている」と述べ、「これは今後1年間で総1500億ウォン規模の市場内買い計画の一部である」と付け加えた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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