13日の業界によると、太光グループは昨年から続く大規模なM&Aを通じて急速な外形成長を遂げた。太光グループは昨年から今年上半期までに、エギョン産業やソウル南大門コートヤード・マリオットホテル、ドンソン製薬などを相次いで買収し、資産総額を2025年には8兆7000億ウォンから今年は11兆5600億ウォンに約33%拡大した。
これにより、財界順位も59位から48位に11段階上昇し、系列会社の数も20社から38社に増加した。これは今年、公正取引委員会が指定した大企業グループの中で最も大きな外形成長である。
しかし、外形の拡大がすぐに収益性の改善につながるわけではなかった。エギョン産業は化粧品業界の低迷と消費不振の影響で、営業利益率が2023年の9.3%から2024年には6.9%、昨年には3.2%まで低下した。ドンソン製薬も2018年から赤字が続いており、買収後の体質改善が急務である。
M&Aの主体である太光産業の業績も不振である。太光産業は昨年354億ウォンの営業損失を記録し、今年第1四半期にも114億ウォンの営業損失を出し、赤字の流れが続いている。証券業界でも石油化学業界の回復が遅れているため、第2四半期も赤字が続くと見込まれている。
市場では、太光グループのM&Aの成否が今後の投資資金の確保にかかっていると見ている。買収企業の業績改善が遅れると、体質改善のための追加費用が投入せざるを得ないからである。特に太光産業は、ケイジョンが再び売りに出た場合、買収に再挑戦する意向があるため、安定した投資余力の確保が不可欠である。
以前、太光産業はケイジョンの買収を推進したが、コンソーシアム構造や前金返還保証(RG)の問題が重なり、最終的な取引を成立させることができなかった。
太光産業は自社株を活用して追加のM&Aや新事業投資を続ける計画である。しかし、2大株主であるトラスストン資産運用が株主価値の毀損を理由に自社株活用に強く反対しており、計画通りに進められるかは不透明である。
ある財界関係者は「外形は短期間で拡大できるが、収益性は結局時間が必要である」と述べ、「エギョン産業やドンソン製薬など既存の投資資産の収益性をまず証明しなければ、今後のケイジョンの買収や追加投資も市場の共感を得ることができないだろう」と語った。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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