外国人の「売り」が11取引日連続で続いている。最近10取引日間において、韓国の有価証券市場で34兆ウォンを超える売りが発生した。証券業界はこれを韓国市場からの「セルコリア」と見るのではなく、急騰した国内市場の比率を調整するリバランスの過程と捉えている。ただし、追加の売りの可能性も残っているため、実績シーズンが外国人の売り圧力の転換点になるとの見方も出ている。
3日、韓国取引所によると、外国人はこの日まで11取引日連続で純売りを続けている。最近10取引日間の純売り規模は34兆5331億ウォンに達した。この日も外国人は2兆1916億ウォンを純売りした。
外国人の売り圧力は上半期から続いている。外国人は今年上半期に韓国の有価証券市場で149兆464億ウォンを純売りした。特に売りは半導体の大型株に集中している。外国人はサムスン電子を72兆5655億ウォン、SKハイニックスを57兆1269億ウォン純売りし、両銘柄だけで約129兆7000億ウォンを売却した。これは上半期のコスピ全体の外国人純売り規模の87%に達する。
証券業界では、今回の売り圧力を韓国市場に対する悲観論と解釈するのは無理があるとの分析が出ている。国別・資産別の目標比率を調整して運用するグローバル年金基金や資産運用会社が急騰した韓国市場の比率を調整する過程であるとの説明だ。
イ・ギョンミン 大信証券研究員は「（外国人投資家は）半導体業種を中心に売り圧力が集中している」とし、「半導体業種の利益確定圧力の拡大とともに、国内市場がグローバル市場に対してアウトパフォームしたことによるリバランスの売りが続いているためだ」と分析した。
ハン・ジヨン キウム証券研究員は「（外国人は）半導体を中心に韓国市場の比率を縮小している状態だ」としながらも、「韓国市場に対する悲観論やメモリ業界のピークアウトへの賭けと見るのは難しい」と述べた。続けて「アクティブな外国系ファンドの利益確定の性格と見るのが妥当であり、パッシブおよび上場投資信託（ETF）の資金の流れは異なる様相を見せている」と付け加えた。
リバランスが完了したとは言い難いとの見方もある。外国人保有比率が依然として高いサムスン電子やSKハイニックスを中心に追加の利益確定が続く可能性が残っているためだ。この日も外国人はSKハイニックスを1兆7560億ウォン、サムスン電子を3860億ウォン純売りし、半導体株中心の売り基調を維持した。
ムン・ダウン 韓国投資証券研究員は「下半期に外国人の国内株の純買い転換を期待するのは容易ではない」とし、「コスピが急激に上昇する過程で現れた避けられない反動だ」と評価した。そして「純売り規模はコスピの上昇が鈍化する第4四半期には第3四半期より縮小する可能性がある」と見込んだ。
ただし、市場では実績シーズンが外国人の需給の分水嶺になるとの期待も出ている。7日にサムスン電子の実績発表が始まり、SKハイニックスなど主要企業の実績発表が続くため、実績と下半期の見通しが外国人の需給の行方を決定する主要な変数として挙げられている。ソ・サンヨン未来アセット証券研究員は「結果によって半導体業種に対するポジティブな流れが続くかどうかが決まるだろう」と展望した。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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