メタ発の「AIショック」がグローバルな半導体株に影響を及ぼした。メタが余剰の人工知能（AI）コンピューティング資源を外部に販売するクラウド事業を推進するとの報道を受け、アメリカのフィラデルフィア半導体指数は一日で6％以上急落した。2日には、韓国の証券市場でも半導体大手のサムスン電子とSKハイニックスの株価がそれぞれ9.06％、14.57％急落した。メタショックの核心は、半導体の「ピークアウト」（頂点後の鈍化）可能性である。ハイパースケーラー（大規模データセンター運営企業）による半導体需要が鈍化する兆しが見え始めたとの懸念が広がった。
メタ発のショックに関して、AI投資サイクルを巡る証券業界の解釈は分かれている。AIインフラの過剰投資の兆候であるとの分析と、最近急騰した半導体株の利益確定による短期調整との見解が対立している。
キウム証券は、メタの発表はAI需要の鈍化が現実化したものではなく、AI投資のナラティブに一時的な「ノイズ（雑音）」が発生したと評価した。最近、半導体株が短期間で大幅に上昇した状況で、メタの問題が利益確定のきっかけとなったに過ぎず、韓国の半導体輸出の増加傾向や主要企業の業績見通しを考慮すれば、AI投資サイクル自体が損なわれたとは言い難いとの分析である。
一方、BNK投資証券は、メタのAIコンピューティング外部販売計画が一部のAIインフラ過剰投資の可能性を示唆する可能性があると診断した。余剰のコンピューティング資源を収益化しようとする動きが、今後のビッグテックの設備投資（CapEx）の速度調整につながる可能性もあるため、下半期の投資計画を確認する必要があると見ている。
専門家はメタの問題自体よりも、これまで蓄積された利益確定欲求とマクロ経済環境の変化がより大きな影響を与えたと分析している。
チェ・ヒョンジェ ユアンタ証券リサーチセンター長は「半導体株が急落した最大の理由は、すでに多く上昇していたからである」と述べ、「サムスン電子とSKハイニックスの業績見通しは依然として良好であり、来週発表されるサムスン電子の暫定業績も良好である可能性が高い」と語った。続けて「最近のアメリカの雇用指標が予想以上に強く出たため、金利引き下げ期待が薄れ、レバレッジ規制や国民年金のリバランスなどの需給負担も増大した」とし、「メタの問題は既存の負担を一気に引き起こす引き金となった」と分析した。
チョ・スホン NH投資証券リサーチセンター長も「株価が急速に上昇したため、変動性が拡大する可能性はあるが、これをAIサイクルの終了と解釈する段階ではない」と診断した。彼は「今年は企業のAI導入元年であり、AIの活用は今後さらに拡大する」と述べ、「テキストベースのサービスを超え、AIエージェントやマルチモーダルサービスが普及するにつれて、コンピューティング需要も持続的に増加する」と明言した。また「AI需要を一時的な流行と見ることはできず、2028年までAI需要は着実に成長すると見ている」と付け加えた。
今回の調整の性格は、今月末にアメリカのビッグテックの第2四半期業績発表で明らかになる見込みである。メタやマイクロソフト（MS）、アマゾン、アルファベットなどのハイパースケーラーがAI投資とデータセンターの増設計画を維持するかが重要な変数として挙げられている。
シン・ジュンホ LS証券リサーチセンター長は「メタのクラウド事業発表はメモリ価格の上昇がやや鈍化する可能性への懸念を刺激した側面がある」とし、「結局重要なのは、ハイパースケーラーが資本支出（CapEx）を引き続き維持するという信頼を示すことである」と述べた。続けて「7月末のビッグテックの業績発表でAI投資の基調とCapEx維持方針が確認されれば、市場も今回の調整を過剰反応と受け取る可能性がある」と予測した。
チェセンター長は短期的には高い変動性が続くと予想した。彼は「第3四半期まで金利と物価の負担で市場が上下に揺れる流れが続く可能性が大きい」とし、「半導体に集中していた需給も一部他の業種に分散される可能性がある」と述べた。続けて「第3四半期末に物価が安定し、第4四半期に金利見通しが据え置きに変われば、コスピのラリーが再び現れる可能性がある」と展望した。
* この記事はAIによって翻訳されました。
