7月の株式市場大暴落の懸念、リバランスの影響は限定的か

前日に急落したコスピが24日、反発に成功した。この日コスピは前営業日比267.18ポイント（3.26%）上昇し8471.02、コスダック指数は17.79ポイント（2.00%）上昇し909.31で取引を終えた。 [聯合]

外国人の純売りと国民年金のリバランスに対する懸念が重なり、国内株式市場における需給不安が高まっている。オンラインコミュニティでは「年金基金が50兆ウォンを超える資金を一度に放出する」との主張が広まり、投資家の心理が萎縮している。しかし、証券業界では実際の市場への影響は投資家が懸念するほど大きくないとの見方が示されている。
 
24日、韓国取引所によると、この日コスピは前営業日9.9%の急落に伴い、個人投資家の買いが入り、前営業日比3.26%上昇し8471.02で取引を終えた。しかし、外国人は4兆6000億ウォンを純売りし、売り圧力を維持した。「韓国型恐怖指数」と呼ばれるコスピ200変動性指数（VKOSPI）は、この日取引中に95.45まで上昇し、年初来の最高値を記録した。
 
このような不安心理はオンラインでも確認できる。職場のコミュニティ「ブラインド」には「年金基金がリバランスを行う7月が大暴落の始まりだ」「まだ始まってもいないのに大げさだ、すぐに売り爆弾が来る」「年金基金が今、利益確定に出るだろう」といった投稿が相次ぎ、国民年金のリバランスに対する懸念が高まっている。
 
しかし、国民年金の資産比率調整が行われても、市場が懸念するような大規模な資金が一度に放出される可能性は低いとの分析がある。最近のコスピの急騰により、国民年金の国内株式比率が目標値を上回っており、比率調整は避けられないが、国民年金側でも数十兆ウォン規模の資金を一度に放出すれば市場に衝撃を与え、運用収益率が損なわれる可能性があるためである。
 
イ・ジョンヒョンキウム証券センター長は「一部で指摘されている50兆〜60兆ウォン規模の売り物が7月から一度に放出されるシナリオは現実味が低い」とし、「日々の売り規模を調整し、相当期間にわたって分散売却する可能性が高いため、コスピの上昇トレンドを損なうほどの衝撃は限定的である」と展望した。
 
イ・ギョンミン代信証券研究員も同様の見解を示した。彼は「もし韓国の年金基金が6月末にリバランスのために50兆ウォン以上を売却する必要があったなら、すでに今月初めから大規模な売り物が出ているはずだ」とし、「6月中ずっと売却規模が限定的だったことを考慮すれば、月末に突然売り爆弾が降ってくる可能性は低い」と述べた。続けて「潜在的な売り物は存在するが、市場への衝撃を最小限に抑える方法で分散して実行される可能性が高い」と付け加えた。
 
専門家たちは最近の外国人の売り圧力が国内株式市場に与える影響も限定的であると見込んでいる。外国人投資家の純売りが韓国市場の価値を損なうものではないからである。
 
イ・センター長は「最近の外国人の売りは積極的なポジション縮小ではなく、利益確定とグローバル資産配分に伴うリバランスの性格が強い」とし、「ウォン・ドル為替レートが安定し、マイクロンの業績とサムスン電子の暫定業績発表後に半導体の業績見通しがさらに改善されれば、外国人の売り圧力も徐々に和らぐ可能性がある」と述べた。



* この記事はAIによって翻訳されました。

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