教保証券はドゥサンの目標株価を120万円に引き下げた。ただし、投資意見は「買い」を維持している。人工知能（AI）需要の増加に伴い、業況自体は好調だが、投資魅力が優先順位で後れを取る可能性があるとの分析がある。
パク・ヒチョル教保証券研究員は10日、「ドゥサン電子が展開するCCL（銅箔積層板）はAI需要と共に好調な業況を維持しているが、テクノロジーセクターの反発状況において投資優先順位は低下する可能性がある」と述べ、「最近のITバリューチェーンにおいて供給者優位が確認されている特徴は、長期供給量に対する実質的な割り当てと高い価格交渉力が鍵であり、ドゥサン電子は業界内での高い地位を背景にこれらをすべて満たしている」と説明した。
ドゥサンの2023年第3四半期の連結売上高は前年同期比21.9%増の5兆4269億ウォン、営業利益は同期間98.6%増の4594億ウォンを記録した。
電子BG部門の第3四半期の売上高は前年同期比82.4%増の8020億ウォン、営業利益は126.6%増の2354億ウォンである。為替影響によりマージン率は前四半期より減少したが、同じ為替効果を仮定すれば目標を30%超過達成した数値である。
パク研究員は「高収益製品群を通じた売上と営業利益の成長傾向が維持されている」とし、「需給に支障が生じる可能性のある原材料なども3～6ヶ月程度の在庫管理能力により外的要因の影響が限定的である」と述べた。
ただし、目標株価は120万円に引き下げ、投資意見は「買い」を提示した。今年のドゥサン電子BGの年間売上高見通しは2兆9879億ウォン、営業利益は8882億ウォンであり、前年対比それぞれ59.3%、83.2%増加した数値である。
パク研究員は「実質需要の鈍化の有無と戦略顧客内の競争激化は限定的だが、マージン改善の進行が遅い」とし、「堅固な業界内の地位を背景に有意義なマージン率の追加改善がセクター反発時のアウトパフォーム（Outperform、収益率上回る）へのトリガーとなるだろう」と付け加えた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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