NH投資証券は9日、롯데ショッピングについて、百貨店業種のバリュエーションの低下を反映し、目標株価を従来の17万ウォンから14万ウォンに引き下げた。ただし、業績予想の変動は大きくなく、ファンダメンタルは依然として強いと判断し、投資意見は「買い」を維持した。
主研究員の主英勲は「目標株価はSOTPバリュエーション方式を通じて提示されており、百貨店業種のバリュエーション低下を反映した適用マルチプルの変更（従来比10%割引）が主な根拠である」と述べ、「今後の業績予想に対する変動幅は大きくなく、ファンダメンタルは依然として強いと判断する」と明らかにした。
롯데ショッピングの第3四半期の連結売上高は3兆6532億ウォンで、前年同期比7.1%増加し、営業利益は1756億ウォンで34.5%増加した。営業利益は市場コンセンサスに合致した。百貨店とディスカウントストアの既存店成長率はそれぞれ11%、18%を記録した。
主研究員は「百貨店はピークアウトの懸念にもかかわらず、大型店舗と外国人売上の好調により高成長を持続した」とし、「マージン率が高いファッション売上の回復により営業利益も安定的に増加した」と分析した。ディスカウントストアについては「ホームプラスの反射的な恩恵、民生回復消費クーポンの基準、祝日によるポジティブな効果が反映され、ゼータスマートセンターの初期コスト負担にもかかわらず大幅な利益改善に成功した」と評価した。
スーパーマーケットの業績も改善された。第3四半期の既存店成長率は10%を記録し、売上増加に伴う固定費負担の軽減で利益が反発した。彼は「政府の農水産物割引支援政策が展開されているため、第4四半期にも業績改善の傾向が続く見込みである」と予測した。
低評価解消の可能性も示唆した。主研究員は「現在の株価は株価純資産倍率（PBR）0.2倍を下回っており、代表的な低PBR銘柄に該当する」とし、「株主還元の拡大とともに、株主優待制度（割引）を導入するなど、さまざまな面で低評価解消のための努力を進めている」と説明した。そして「改善される業績と株主に優しい動きは低評価解消の要因として作用する可能性がある」と付け加えた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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