現代自動車証券は9日、韓国コルマについて、国内の化粧品製造者開発生産（ODM）事業が堅調に成長しているものの、今後の生産能力（CAPA）の拡大が業績成長の鍵になると予測した。投資意見は「買い」を維持し、目標株価は従来の18万5000ウォンから16万ウォンに引き下げた。
ハ・ヒジ現代自動車証券研究員はこの日、報告書で韓国コルマの第3四半期の連結基準売上高が8282億ウォンで前年同期比21.3%増加し、営業利益は819億ウォンで40.4%増加したが、市場の期待を下回ったと分析した。
国内事業は堅調な成長を続けた。第3四半期の国内別法人の売上高は4337億ウォンで前年同期比34.7%増加し、営業利益は629億ウォンで42.0%増加した。一部の容器供給の遅れにもかかわらず、主要顧客からの受注拡大とサンケア製品の需要に支えられ、第3四半期の最大実績を記録した。
第4四半期も成長が続くと予想されている。稼働日数の減少により前四半期比で売上は減少する可能性があるが、国内別法人の売上は前年同期比43%増加すると見込まれている。来年上半期まで堅調な受注が続く中、7月に原料棠が完成することで生産のボトルネックが緩和されると予測されている。
海外事業は不振であった。米国法人は売上が122.2%増加したが、約25億ウォンの在庫資産評価引当金の影響で赤字が続いた。カナダと中国法人も赤字を継続した。一方、化粧品容器製造子会社の延宇は売上が35.1%増加し、黒字転換した。
現代自動車証券は韓国コルマの2027年の連結基準売上高を3兆5666億ウォン、営業利益を4161億ウォンと予測した。目標株価は12ヶ月先行の1株当たり純利益（EPS）1万173ウォンに目標株価収益比率（PER）16倍を適用して算出した。
ハ研究員は「2027年も堅調な需要が予想される中、上半期の生産能力確保のためのさまざまな方法を模索している」と述べ、下半期の生産能力拡大とグローバル顧客からの受注増加による中長期的な成長性も期待できると評価した。
* この記事はAIによって翻訳されました。
亜洲日報の記事等を無断で複製、公衆送信 、翻案、配布することは禁じられています。
