日本の東京証券市場の代表的な指標である日経平均株価が、歴代3番目の大幅下落を記録し、6万線を下回った。6月の史上最高値から20%を超えて下落し、通常の弱気市場の基準を超えた。アメリカの中間選挙で民主党が圧勝した後、人工知能（AI）規制の強化によりデータセンターへの投資が鈍化する懸念が高まったためである。アメリカのテクノロジー株の急落の影響が東京市場を覆い、AI・半導体株を超えて市場全体に売りが広がった。
6日、日経新聞によると、日経平均は前日比3643.13ポイント（5.96%）下落し、5万7434.77で取引を終えた。これは終値ベースで4月13日（5万6502.8）以来7ヶ月ぶりの最安値である。ポイントベースの下落幅としては歴代3番目で、令和のブラックマンデーと呼ばれる2024年8月5日（4451ポイント）以来の大きさである。5日連続の下落で、この期間に7224.70ポイント（11.17%）下落した。
6月25日に記録した史上最高値（7万2366）よりも20.6%低い。取引中には一時4300ポイント以上下落し、5万6000線まで押し下げられた。トピックス（TOPIX）も232.40ポイント（5.90%）下落し、3707.99を記録した。東京証券取引所プライム市場上場銘柄の98%が下落した。
急落の直接的な要因は、前日にアメリカのテクノロジー株が同時に下落したことである。5日、アメリカのナスダック総合指数は5.5%下落し、約半年ぶりの最安値に達した。また、主要半導体銘柄で構成されるフィラデルフィア半導体指数（SOX）は12.24%急落した。SOXの下落率は、コロナ19危機初期の2020年3月以来の最大である。AMDとマイクロンテクノロジーはそれぞれ17%、エヌビディアは9%下落した。売り圧力は日本だけでなく、半導体株の比重が大きい韓国・台湾などアジア市場にも広がった。
日経は、アメリカの中間選挙後にデータセンター規制が強化される懸念がAI関連株の売りを助長したと分析した。AI規制に積極的とされる民主党は、データセンター建設が多数予定されているテキサス・オハイオなどの州知事選でも勝利した。電力・水資源を大量消費するデータセンター建設に反対する声が高まる中、新設制限や一時中断措置が出る可能性がある。AIインフラ投資が鈍化すれば、半導体設備・素材を供給する日本企業にも逆風となる。
AI企業の上場を巡る不確実性も負担となった。ロイター通信によれば、今月下旬に上場が予定されているとされるアメリカのアンストロピックが、来週の投資説明会を開催できるか疑問の声が投資家の間で上がっている。日経は、この報道が上場延期の可能性を想起させ、投資心理を萎縮させたと伝えた。
東京市場では、AI投資拡大の恩恵を受けるとされていた銘柄が集中して売られた。ソフトバンクグループは10.83%下落し、取引中には約1年3ヶ月ぶりの最安値まで押し下げられた。キオクシアホールディングスとイビデンもそれぞれ8.72%、8.61%下落した。イビデンは2日連続で取引中の下限価格を記録した。データセンター用光ファイバーを生産する富士クラは、取引中に約20%急落し、年初以来の上昇分をすべて返還した。指数に影響力のあるアドバンテストと東京エレクトロンは、取引中に一時10%超下落したが、下落幅を縮小し、それぞれ4.99%、5.60%下落で取引を終えた。
野村証券の北岡智近首席株式戦略家は日経に対し、「投資家が特定の銘柄に集中していたが、一気に逃げ出している」と述べた。信用取引投資家の評価損失が大きかった半導体関連株では、さらなる下落を懸念した投げ売りが広がった。
前日、自動車・小売株に広がった買い圧力もこの日は続かなかった。前日には関税緩和と原油価格下落の期待から資金がこれらの業種に移動し、これらの銘柄は強気を示した。このため市場では主導株の交代観測も出ていた。しかしこの日は前日16.68%急騰したトヨタが5.52%下落し、4.72%上昇していたユニクロの親会社ファーストリテイリングが3.79%下落するなど、非AI銘柄にも売りが集中した。
トピックスも日経平均と同様に5.90%の下落率を記録した。日経平均構成銘柄225のうち、上昇したのは業績見通しを上方修正したダイキン工業など3銘柄のみであった。半導体株を売り、他の業種を買う流れが業種を問わない売り圧力に変わった。
株価急落は日本銀行（BOJ）の追加金利引き上げに対する市場の見通しにも影響を与えた。金融市場の金利見通しを反映するオーバーナイトインデックススワップ（OIS）市場では、12月の金利引き上げ確率がこの日の午前中に一時52%まで低下した。
みずほ証券の小林俊介首席エコノミストは日経に対し、株価の下落が企業の新株発行を通じた資金調達を困難にし、家計消費を萎縮させるなど金融引き締めと同様の効果をもたらすと説明した。彼は「株価の不安が続き、金融市場の金利引き上げ期待がさらに後退すれば、日本銀行も金利引き上げに踏み切るのが難しくなるだろう」と述べた。
ただし、企業の業績に照らして株価の下落が過度であるとの評価も出ている。最近発表される日本の主要企業の四半期業績では好調な例が少なくない。いわいコスモ証券の島田和明首席戦略家は日経に対し、「データセンター建設計画がすべて凍結されるといった最悪のシナリオを反映した下落」とし、過剰反応であるとの見解を示した。
* この記事はAIによって翻訳されました。
