三星証券は6日、CJ ENMについて、テレビ広告収入の回復やティービングのグローバル展開、音楽事業の知的財産権（IP）拡大に注目し、2027年の収益性予測を上方修正し、目標株価を従来の4万7000ウォンから5万6000ウォンに引き上げた。
三星証券の研究員、チェ・ミンハ氏は「第3四半期の業績はメディアプラットフォーム部門と映画ドラマ部門の収益性改善により好調だった」と述べ、「ティービングの成果拡大が続き、メディアプラットフォーム部門が黒字転換し、映画ドラマ部門の収益性改善が加わり、営業利益が増加した」と説明した。
第3四半期の売上高は1兆1904億ウォンで前年同期比4.4%減少したが、営業利益は221億ウォンで25.5%増加した。市場コンセンサスを上回る結果である。ティービングの売上高は1205億ウォンで22%増加し、営業損失は72億ウォンで前年同期の161億ウォンから赤字幅が縮小した。メディアプラットフォーム部門は営業利益59億ウォンを記録し、黒字転換を果たし、映画ドラマ部門の営業利益は155億ウォンで126.8%増加した。
ティービングの広告事業と海外進出も成長要因として挙げられた。チェ研究員は「ティービングは加入者拡大とともに広告ベースの収益モデルを強化し、収益化の基盤を広げている」と述べ、「第3四半期の累積広告収入は前年同期比45.8%増加した」と説明した。
続けて「2027年夏にグローバルアプリを発売し、海外市場に順次直接進出する計画だ」とし、「従来のコンテンツ供給中心の海外事業が自社プラットフォームを通じた直接進出に拡大する点で、中長期的な成長基盤の多様化に注目する必要がある」と述べた。
ただし、音楽部門はオリジナルIPの拡大や新人アーティストへの未来成長投資により赤字転換し、コマース部門も外形減少と戦略的投資に伴うコスト負担で営業利益が減少したとし、「ティービングのサイバー侵害事故に関連する顧客補償費用も第3四半期に一部反映され、残りの費用は第4四半期に認識される予定である」と付け加えた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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