ウォール街の大物投資家ビル・アックマンが株式市場を「カジノ」に例え、投機的取引に警鐘を鳴らした。
アックマンは、現地時間の3日にCNBCの番組に出演し、過度なレバレッジと投機的取引が市場の変動性を高めていると批判した。
この日、アックマンは一部の株が理解しがたい価格で取引されていると指摘し、市場がカジノのような環境に戻っていると述べた。特に、日単位のレバレッジ商品や無期限の先物を危険因子として挙げた。
レバレッジ商品の代表的なリスクは、基準指数が回復しても投資金が元の水準に戻らない可能性がある点である。
例えば、指数が100から90に10%下落した後、約11.11%上昇して再び100になる場合、日々の収益率の2倍を追随するレバレッジ商品に100万円を投資した場合、結果は異なる。
初日に20%下落して80万円になった投資金は、翌日に約22.22%上昇しても約97万8000円にとどまる。指数は元の水準を回復したが、投資者は約2万2000円の損失を被ることになる。これは手数料などを除いた単純計算である。
これは、レバレッジ商品が一定期間の累積収益率ではなく、毎日の収益率を倍数で追随するためである。価格が上下する過程で複利効果が発生し、実際の収益率が予想と異なる可能性がある。
アメリカ証券取引委員会（SEC）もレバレッジ商品のリスクを警告している。SECが2023年に公開した事例では、2008年12月から2009年4月までの間に、ある基準指数が2%上昇する間、日々の収益率の2倍を追随するレバレッジETFは逆に6%下落した。
同じ期間に他の基準指数が約8%上昇したが、これを3倍で追随するレバレッジETFは53%急落した。基準指数の上昇がレバレッジ投資者の収益を保証しないことを意味する。
レバレッジ商品が常に不利であるわけではない。上昇傾向が続けば、複利効果により累積収益率が基準指数の上昇率の単純倍数を上回ることもある。一方、上下が繰り返される相場では損失が拡大する可能性がある。
アックマンは、このような市場の変動性が長期投資者にとっては機会となる可能性があると評価した。彼は、パーシングスクエアがマイクロソフトやアマゾンなどの優良企業の株価が急落した際に買いの機会を捉えたと説明した。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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