発売から約10ヶ月を迎えた韓国投資証券と未来資産証券の総合投資口座（IMA）商品は、異なる成績を示した。設定以来の累積収益率は未来資産証券が上回ったが、3四半期には韓国投資証券が黒字を維持したのに対し、未来資産証券は損失を出した。組入資産の評価損を利息収益や分配金などでどれだけ相殺できたかが四半期の成績を分けた。
20日、金融投資業界によると、先月末時点で「未来資産IMA1号」の設定以来の累積収益率は9.15%と集計された。「韓国投資IMA S1」の3.03%より6.12ポイント高かった。韓国投資証券と未来資産証券は昨年11月にIMA事業者に指定され、同年12月に初の商品を発売した。
しかし、3四半期に入ると収益率の差は縮まった。未来資産1号の累積収益率は6月末の11.88%から9月末には9.15%に2.73ポイント低下した。同期間に韓国投資S1は2.43%から3.03%に0.60ポイント上昇した。未来資産1号が上半期に蓄えた収益の一部を返還する一方、韓国投資S1は収益を上げた。
具体的には、韓国投資S1は3四半期に約67億ウォンの運用利益を上げた。保有する収益証券で約71億ウォンの評価損が発生したが、貸出利息収益約84億ウォンとファンド分配金約76億ウォンなどでこれを相殺した。四半期の運用利益は前四半期の約154億ウォンより減少したが、黒字基調を維持した。
未来資産1号は同期間に約27億3000万ウォンの運用損失を記録した。評価損約52億6000万ウォンが利息収益約9億8000万ウォンとその他の利益約15億4000万ウォンを上回った。利息を含む収益は発生したが、保有資産の評価価値の下落を補うには不十分だった。
韓国投資証券と未来資産証券の異なる運用戦略が差を生んだと考えられる。韓国投資S1は企業貸出と収益証券を中心に運用し、貸出利息やファンド分配金を確保する。一方、未来資産1号は債券・企業貸出などの金利型資産に転換社債（CB）や未上場株式を組み合わせて追加収益を追求する構造である。株式市場と関連する投資資産も変数として作用したとの分析がある。未来資産1号が組み入れたCBは債券であるが、株式に転換できる権利があるため、該当企業の株価によって価値が変動する。
ただし、満期期間が異なる点が運用の変数になる可能性があるとの評価も出ている。韓国投資S1と未来資産1号の満期はそれぞれ2年と3年であり、運用方法の違いが存在する可能性がある。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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