カカオは人材分割を前に、小口株主と直接会い、企業価値向上の方策を説明し、説得に努めた。
カカオは20日、ソウルの汝矣島FKIタワーで小口株主懇談会を開催した。9月16日のオンライン懇談会に続く2回目のコミュニケーションの場で、金道英カカオX代表内定者、新鍾煥カカオ最高財務責任者（CFO）、全賢洙ビジネス成果リーダーが出席し、株主の質問に答えた。
金代表内定者は「人材分割を通じて、2社がそれぞれの事業に集中し、成果を独立して評価されることが最終的に株主価値を高める道だと判断した」と述べ、「人材分割後に再上場するカカオAIとカカオXの合算企業価値が現在よりも高くなると期待している」と語った。
この日、株主たちは人材分割後のカカオXの過小評価により、両社の合算時価総額が減少する可能性を懸念した。人材分割の実質的な利益と株価が回復しない場合、経営陣の責任についての質問も続いた。分割計画書上の比率はカカオXが64%、カカオAIが36%である。
金内定者は「分割比率は純資産価値に基づく株式配分比率であり、企業価値の比率ではない」とし、「実際の企業価値は再上場後に市場で決定される」と述べた。
金範洙カカオ創業者の持ち株ブロックディールの可能性についての質問も続いた。新CFOは「ブロックディールはない」と明言した。分割に伴う企業価値の毀損を懸念する必要はないとの立場である。
人材分割の必要性については、カカオトークを基盤とした広告・コマース・AI事業と、系列会社の管理及び投資意思決定を同時に行う現事業構造の非効率性が理由として挙げられた。分割後、カカオAIは消費者向けAIサービスに、カカオXは子会社の育成と資本配分に集中し、事業ごとの競争力と意思決定の効率性を高める計画である。
カカオはこの日、株主価値向上のための株主還元政策も再確認した。カカオXは子会社から受け取る配当金と投資利益の30%を株主に還元し、ドゥナムの持ち株売却によって得られた税引後投資利益の約3000億ウォンを還元する計画である。カカオAIは余剰キャッシュフロー（FCF）の増加率に応じて、株主還元比率を最大40%まで引き上げることにした。
先月1日に発売された統合メンバーシップ『カカオメンバーシップ』の初期市場反応が期待に達していないとの指摘もあった。これに対し、全賢洙カカオビジネス成果リーダーは「発売されてから3週間しか経っていないため、サービスの成否を判断するには早い」とし、「系列会社のサービスを1つの有料メンバーシップに結びつける基盤を整えたことに意義がある」と強調した。カカオは今後、広告主との提携特典を拡大し、メンバーシップポイントをカカオコマース取引と連携させて、広告収入と取引額を共に増やす計画である。
カカオは現在、韓国取引所の再上場審査過程でカカオAIの事業計画などに関する追加資料を提出した状態である。金融監督院関連手続きは取引所審査後に進める予定である。
* この記事はAIによって翻訳されました。
