新韓投資証券は、金호タイヤについて、欧州連合（EU）の反ダンピング関税やウォン高に伴う利益見通しの下方修正を反映し、目標株価を8500ウォンから8000ウォンに引き下げた。2027年まで利益の減少が続くと予測しているが、現在の株価は下落リスクをかなり反映していると判断し、投資意見は「買い」を維持した。
新韓投資証券の研究員である朴光来氏は、「第3四半期の営業利益を1069億ウォンと推定しており、これは前年同期比で1.5%の減少で、市場の期待値である1353億ウォンを下回る」と述べ、「前四半期比での営業利益減少の要因は、EU反ダンピング関税費用349億ウォン、ウォン高の影響241億ウォン、数量減少の影響105億ウォンである」と分析した。
EU関税費用と中国産調達比率は、2026年にはそれぞれ730億ウォンと50%で、2027年には1415億ウォンと45%、2028年には1224億ウォンと36%に変化する見通しである。朴研究員は、「原材料費の負担が加わることで、第4四半期の営業利益は1096億ウォンとなり、前年同期比で24.7%減少する」とし、「年間営業利益は2026年に5458億ウォン、2027年に4734億ウォンとなり、それぞれ5.2%、13.3%減少する」と予測した。
光州の火災で失われた年間1150万本の生産能力は、残存生産能力や増設、外注などを通じて総700万本規模を代替している。しかし、稼働率は98〜100%に達しており、2027年の販売量は5933万本で3.2%の増加にとどまる見込みである。彼は続けて、「2028年には、ハムピョンとポーランドの新工場が稼働すれば、販売量は6379万本に達し、7.5%増加するだろう」と予想した。
朴研究員は、2027年までの利益減少の可能性が高いが、現在の株価は株価収益率（PER）6倍、株価純資産倍率（PBR）0.6倍の水準で下落リスクを先取りしていると判断した。
また、「光州の土地売却と配当再開は株価上昇要因である」としつつも、「金融機関のオーバーハング量が約13%（産業銀行7.43%）に達している点はモニタリングが必要な変数である」と指摘した。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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