19日、ヨーロッパICE先物取引所によると、16日に12月納入分のブレント原油は前日比3.72%上昇し、バレルあたり109.86ドルで取引を終えた。これは5月19日以来の高水準である。アメリカの西テキサス産原油（WTI）も7営業日連続で上昇し、バレルあたり101.41ドルを記録した。国際原油価格の上昇は、ガソリン代だけでなく、物流費や工場の生産費を引き上げ、食品包装材や生活用品など他の商品の価格にも影響を与える可能性がある。
アメリカでも原油価格の上昇が他の商品価格に波及している様子が見られる。アメリカの9月消費者物価指数（CPI）は前月比0.6%、前年同月比3.7%上昇した。エネルギー価格は前月比5.2%上昇し、ガソリン価格は9.1%急騰し、全体の物価上昇分の半分以上を占めた。コア商品価格も前月比0.3%上昇し、今年に入って最大の上昇幅を記録した。
中古車や新車、衣料品などへの上昇圧力の広がりについて、ハ・ゴンヒョン新韓投資証券研究員は「原油価格の上昇に伴う物流費の負担が他の商品価格に波及している」とし、「コストの転嫁は変動性のある品目の価格上昇よりも持続性が高いため、年末までコア物価の下方安定が制限される可能性がある」と分析している。
企業が原価上昇分を即座に販売価格に反映できない点も負担である。需要の減少や競争の激化を考慮し、コスト増分を自社で吸収していた企業が、収益性の悪化に耐えられず、遅れて価格引き上げに踏み切る可能性があるためだ。国際原油価格が下落しても、すでに蓄積された原価負担が解消されなければ、消費者価格はすぐには下がらない可能性がある。
為替レートも変数である。ウォンの価値が上昇すれば、原油や原材料の輸入コストを低下させる効果があるが、ウォン・ドル為替レートが再び上昇すれば、国際原油価格が同じ水準でもウォン基準の輸入コストが増加する。国際原油価格と為替レートが同時に上昇すれば、企業のコスト負担はさらに大きくなる可能性がある。
最近、消費者物価において一部品目の上昇圧力が強まっている点も注目される。国家データ庁によると、9月の消費者物価指数は120.43で、前年同月比2.9%上昇した。食料品・エネルギーを除いた指数の上昇率は2.8%で、8月より0.6ポイント低下したが、加工食品の上昇率は同期間に1.5%から2.1%に高まった。パンの価格も前年同月比で5.7%上昇した。
半導体好況が内需に広がる速度も物価の動向を左右する見通しである。輸出企業の業績改善が投資や雇用、賃金に繋がり、家計の消費余力が増加すれば、内需回復に寄与する。しかし、需要が増加する状況で原価負担が持続すれば、企業がコスト上昇分を販売価格に反映しやすくなる。消費回復がすぐに物価上昇に繋がるわけではないが、供給側のコスト圧力と絡む場合、物価安定が遅れる可能性がある。
キム・サンボン漢城大学経済学部教授は「中東戦争の終息が物価の最も重要な変数だが、アメリカの2027年国防予算が今年に比べて大幅に増加しているため、戦争が短期間で終わるかどうかは不透明な状況である」とし、「戦争が終わっても、精油施設が破壊されていれば、原油価格の安定が迅速に行われない可能性がある」と述べた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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