調大亨DS投資証券研究員は、この日発表した報告書で、「コンポーネント事業部とパッケージソリューションの両方で、高付加価値製品の比率拡大に伴う製品ミックスの改善と価格上昇効果が相まっている」と述べ、「不利な為替環境にもかかわらず、市場の期待を上回る業績が予想される」と分析した。
三星電機の2026年第3四半期の連結売上高は、前年同期比34.1%増の3兆8728億ウォン、営業利益は150.3%増の6516億ウォンと予想されている。営業利益は市場予想の6214億ウォンを約4.9%上回る見込みで、営業利益率は16.8%に達すると予想されている。
業績改善の主な要因として、高付加価値のMLCC需要拡大と価格上昇が挙げられる。三星電機は6日、2856億ウォン規模のMLCC長期供給契約を追加で締結し、累積契約規模は約2兆4000億ウォンに達した。DS投資証券は、顧客企業の先行的な数量確保の動きが長期供給契約につながっていると評価した。
下半期には、MLCCの主要顧客に対して段階的な価格上昇も予想される。高付加価値製品の比率が増加する中で生産能力が制限され、需要が拡大しているため、第4四半期にも営業利益の増加傾向が続くと見込まれている。
半導体パッケージ基板であるフリップチップボールグリッドアレイ（FC-BGA）事業の成長可能性も肯定的に評価された。DS投資証券は、FC-BGA生産ラインの実質投資規模が9兆ウォン以上に達すると推定している。公示された投資規模は約6兆8000億ウォンであり、投資金の約80%が顧客企業の支援金であると把握されており、基板価格の上昇も四半期ごとに続いていると説明した。
特に高性能中央処理装置（CPU）などに使用される大面積基板の比率が増加しており、供給者優位の市場が形成されているとの分析がある。これにより、パッケージ基板部門でも収益性改善が本格化すると予想されている。
DS投資証券は、三星電機の2026年と2027年の営業利益予想をそれぞれ2兆1062億ウォンと3兆8362億ウォンと示した。これは既存の推定値よりそれぞれ6.7%、23.7%の引き上げである。これを反映して目標株価も260万円に引き上げた。
調研究員は、「MLCCとFC-BGAの両方で堅固な地位を築いた企業にプレミアムを付与することは妥当である」とし、「毎四半期の業績予想の引き上げが期待されるため、買いで対応すべき時期である」と強調した。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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