アメリカの貿易赤字が17ヶ月ぶりの最大規模に達した。これは、人工知能（AI）インフラ構築のための半導体など関連製品の輸入が大幅に増加した影響である。AI投資はアメリカの株式市場とドルの強さを支える一方で、貿易収支と成長率には負担をかけている。
国際金融センターによると、アメリカの昨年8月の貿易収支は1056億ドルの赤字を記録した。これは昨年3月以来17ヶ月ぶりの最大規模である。半導体をはじめとするAIインフラ構築関連製品の輸入急増が、貿易赤字拡大の主要因とされている。
AIを中心とした大規模投資はアメリカ経済の新たな成長エンジンとして浮上しているが、短期的には海外製品の輸入を増加させ、貿易収支を悪化させる要因となっている。ゴールドマン・サックスは貿易収支の悪化を反映し、アメリカの3四半期経済成長率の予測を3.4%から3.1%に0.3ポイント引き下げた。
一方、金融市場では依然としてAI投資への期待がアメリカ資産価格を押し上げている。国際金融センターは、アメリカの純国際投資ポジション（NIIP）が世界の純債権国資産合計の80%に迫るとし、AI成長期待に伴うグローバル投資資金のアメリカ株式市場への流入がドルの強さを引き起こしていると分析している。為替変動リスクにもかかわらず、アメリカ株式に資金が集中しているとのことである。
アメリカ株式市場もAI関連株を中心に強気を維持している。6日、S&P500指数は前日比0.58%上昇し7818.9を記録した。市場金利が高水準を維持する中でも、AI関連の大型株の業績期待が株式市場を支えているとの評価がある。
問題は、AI投資への期待が後退した場合である。外国人投資家がアメリカ株のポジションを減少させる過程でドル売りが伴う可能性があり、株式市場とドルが同時に弱含むリスクが指摘されている。通常、金融市場の不安時にはドルが安全資産として機能してきたが、AIバブル自体が調整の原因となる場合、ドルも例外ではないとの分析がある。
市場では、アメリカのAI投資ブームが当面成長と資産価格を支えると見られているが、1056億ドルにまで拡大した貿易赤字が示すように、投資拡大に伴うコストも増大していることに注目している。AI投資の効果が生産性向上と企業業績にどれだけ早く結びつくかが、今後のアメリカの成長率とドルの動向を左右する要因として浮上する見込みである。
* この記事はAIによって翻訳されました。
