最近、裁判所が形式的要件に基づく上場廃止決定に対してブレーキをかけたことから、この制度の実効性に関心が集まっている。韓国取引所は時価総額やいわゆる「コイン株」などの形式的上場廃止基準に関する後続措置を検討し、近日中に公開する予定であると明らかにした。
キム・ソンチョン 取引所コスダック市場本部公示制度チーム長は6日、ソウル汝矣島の韓国取引所で開催された『コスダックデー』において、関連質問に対し「最近、裁判所の決定があり、これに対する後続措置を上場部で推進している」と述べ、「現在内部報告中で具体的な内容をお伝えすることは難しいが、近日中に説明がある予定である」と語った。
コスダック市場の上場廃止は、大きく形式審査に基づく上場廃止と実質審査による上場廃止に分かれる。形式審査は、上場規定で定められた要件を満たさない企業を該当基準に従って排除する手続きである。
取引量や株式分散など、上場企業が市場で取引されるために備えなければならない要件を満たさない場合、管理対象銘柄に指定され、その後上場廃止手続きが進められる。一定期間改善の機会が与えられた後も問題が解消されない場合、上場廃止が決定されることがある。最終的な倒産や監査意見に関する理由のように、企業の継続的な上場が困難であると判断される場合には、別途改善手続きなしに上場廃止が行われることもある。
最近、形式的上場廃止要件も強化された。取引所は、昨年7月からコスピ300億ウォン、コスダック200億ウォンの時価総額基準を適用している。また、株価が1000ウォン未満の企業を対象とするいわゆる「コイン株」要件も新たに導入された。上場企業として最低限の要件を満たさない企業が市場に長期間残る場合、投資家の信頼を損なう可能性があるとの判断からである。
しかし、最近、裁判所が形式的要件に基づく上場廃止決定の効力を停止する仮処分を認めたことにより、上場廃止手続きにも変数が生じた。ソウル南部地方裁判所第51民事部は、2日にコスピ上場企業のジュヨンテクとコスダック上場企業のケイエム製薬がそれぞれ韓国取引所を相手に提起した上場廃止決定効力停止の仮処分申請を認めた。
裁判所は、時価総額未達で管理対象銘柄に指定された企業が90取引日間に45取引日連続で時価総額基準を超えられなかった場合に上場廃止とする条項などを問題視したとされる。特に、当初来年1月から適用予定だったコスピ300億ウォン、コスダック200億ウォンの時価総額基準の引き上げ時期を今年7月に前倒しした措置については、比例の原則と予測可能性を損なったと判断されたと伝えられている。
これに対し、取引所は裁判所の決定に基づく後続措置を検討しているとの立場である。退場の危機にある企業の今後の上場廃止手続きに影響を与える可能性があるため、具体的な対応策を整える見込みである。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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