上場廃止要件が強化されてから3ヶ月が経過し、企業の明暗が分かれている。7月の制度施行時に時価総額や株価基準に満たなかった企業の中には、最終的に証券市場から退場したものもあれば、基準を回復したり、コネックスへの移行や法的対応を通じて生き残りを図る企業もある。
5日、韓国取引所によると、7月1日から10月2日までの間にコスピ・コスダック市場で上場廃止された銘柄（SPACを除く）は合計16件に上る。コスダックが15件、コスピが1件である。
この中で、時価総額未達を直接の理由として実際に退場したのはコスダックのコイーズ、ウォンポン物産、スソンウェブトゥンの3社である。コイーズは先月14日に上場廃止され、ウォンポン物産は同月21日、スソンウェブトゥンは今月1日に市場を去った。
7月の制度施行時と比較すると、状況は大きく変わった。
金融当局は7月から時価総額の上場維持基準をコスピ300億ウォン、コスダック200億ウォンに引き上げた。同時に、株価が30取引日連続で1000ウォンを下回るいわゆる「コイン株」基準も新たに導入された。
当時、強化された基準に置かれた企業が今後管理銘柄として大量指定されるのではないかという懸念が大きかった。実際、ウォンポン物産や新羅SG、KM製薬、スソンウェブトゥンなどが7月に時価総額未達で管理銘柄に指定され、初めての警告灯が点灯した。
8月からは管理銘柄指定が本格化した。8月12日には、時価総額・株価基準未達で36銘柄が管理銘柄に指定されるか、指定理由が追加された。株価未達が該当したのは24件、時価総額未達が9件で、3社は両方の要件に該当した。
9月以降は「管理銘柄」という警告が実際の退場につながった。先月25日現在、時価総額未達で上場廃止決定を受けたコスダック上場企業はコイーズ、ウォンポン物産、新羅SG、KM製薬、ゴールド＆エス、スソンウェブトゥン、AFW、セジンTSなど8社に増えた。
当時、実際に退場したのはコイーズとウォンポン物産の2社だったが、その後スソンウェブトゥンも上場廃止され、10月2日現在の時価総額未達の実際の退場企業は3社に増えた。
逆に、すべての企業がすぐに市場から姿を消したわけではない。
金融当局は先月、一定の財務要件を満たす企業が単純な時価総額未達で上場廃止される場合、整理売買なしでコネックスに移行できるよう制度を補完した。最近3年間のうち2年間が営業利益が黒字であるか、1年間が黒字で自己資本が200億ウォン以上の企業が対象である。
新羅SGはこの制度を利用してコネックスへの移行上場を推進している。単純な時価総額未達企業の中で一定の水準以上の収益性と資本力を持つ企業には、コスダック退場後も市場に残る道が開かれたことになる。
法的対応を選択した企業もある。ゴールド＆エスやKM製薬などは取引所の決定に対して裁判所に仮処分を申請し、上場廃止手続きを争っている。
一方、一部の企業は時価総額や株価を引き上げて管理銘柄の理由を解消することにも成功した。OSPは先月29日に時価総額未達の理由を解消し、管理銘柄から脱却した。
管理銘柄の新規流入は依然として続いている。9月にはパインテック、KSインダストリー、SJグループ、ジニティクス、ハンジュAR、国営G&M、フロムバイオなどが時価総額未達で管理銘柄に指定され、10月にはエンジェンバイオやベノティ＆アルなどが新たに名前を連ねた。
このような状況の中、当局は追加基準強化の時期を一度遅らせた。もともと来年1月から時価総額上場維持基準をコスピ500億ウォン、コスダック300億ウォンに再び引き上げる予定だったが、適用時期を来年7月に6ヶ月猶予した。
7月まで「上場廃止の可能性」にとどまっていた警告が3ヶ月後に実際の退場に現実化した中、今後残っている管理銘柄がどれだけ基準を回復し、生き残るかが次の注目ポイントとなる見込みである。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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