米国債金利が数年ぶりの最高水準に達し、グローバル金融市場の高金利基調が新たな局面を迎えている。財政赤字や国際原油価格の上昇、連邦準備制度（Fed・連邦準備理事会）の追加金利引き上げ期待が重なり、米国債金利が高水準を維持する場合、国内債券金利やウォン・ドル為替にも影響を及ぼすと予想されている。
27日、セントルイス連邦準備銀行の経済データ（FRED）によると、24日（現地時間）にグローバル債券のベンチマークである米10年物国債金利は5.18%を超え、2007年以来の最高水準に達した。債券売り圧力には、国際原油価格の上昇によるインフレ懸念や米国政府の財政赤字、人工知能（AI）投資の拡大に伴う資金需要の増加、連邦準備制度の追加金利引き上げ期待などが影響している。
米国債金利の急騰により、国内債券市場にも負担が増すと見込まれる。3年満期の国債金利は、11日に4.014%で取引を終え、2023年11月1日（4.065%）以来、2年10ヶ月ぶりの高水準を示した。その後、秋夕の連休前まで4%前後を維持していた。このような状況で、米国債金利の急騰は韓国の国債金利にも上昇圧力をかける可能性がある。
キム・サンマンハナ証券研究員は「原油価格の上昇などの要因で約3年ぶりに4%を超えた」とし、「韓米金利差が再び広がり、韓国の最終金利に対する期待が高まり、これは短期物の弱気圧力につながった」と説明した。
韓国銀行が金利を追加引き上げるとの見通しも国債金利を支える要因と考えられる。韓国銀行は7月と8月の2ヶ月連続で基準金利を引き上げ、年3.00%まで引き上げた。市場では韓国銀行が年内に追加引き上げに踏み切ると見ている。一部では今回の引き締めサイクルの最終金利水準を3.75%と予測している。
米国債金利と国際原油価格の上昇によりドル高が進行し、為替の変動性も拡大すると予想される。米国債金利の上昇はドル資産の投資魅力を高め、ドル高圧力につながる可能性があり、原油価格の上昇は原油輸入に必要なドル需要を増加させ、ウォン安要因として作用する。連邦準備制度が年内に基準金利を引き上げるとの見通しも債券金利とドル高を支える形となっている。
シカゴ商品取引所（CME）フェドウォッチによると、金利先物市場は連邦準備制度が10月の連邦公開市場委員会（FOMC）で基準金利を追加引き上げる可能性を64.2%と反映している。今月開催されたFOMC会議では、連邦準備制度は年末政策金利の中央値を4.13%と示し、追加引き上げの可能性を残している。
円と連動している点も為替を動かす要因である。日本銀行（BOJ）は18日に政策金利を1.00%から1.25%に引き上げたが、金利引き上げにもかかわらず円は弱含みを示した。それに伴いウォンも弱含みとなり、ウォン・ドル為替は9日以降7取引日連続で上昇した。この期間の上昇幅は47.2ウォンに達した。
ただし、良好な輸出と経常収支の黒字はウォン安を制限する要因とされる。イ・ジョンフン代替証券研究員は「連邦準備制度の今回の金利引き上げが一回限りの引き上げではない点から、ドルは当面強気圧力が続く見込み」とし、「ただし2～3回の引き上げで終わるなら、ドル高の幅と期間はともに制限されるだろう」と予想した。
続けて「連邦準備制度の金利引き上げが進行する来年初頭まで短期的に上昇圧力を受ける可能性があるが、1400ウォン台前半を超える可能性はまだ高くない」とし、「経常収支の黒字によりウォン高が来年まで続く可能性が高い」と付け加えた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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