ユアンタ証券は、三星電子の目標株価を従来の53万円から63万円に引き上げた。メモリ半導体の価格上昇は鈍化するものの、供給が引き締まる中でアップサイクルが長期化するとの見通しを示した。投資判断は「買い」を維持している。
23日、ユアンタ証券は三星電子の第3四半期の営業利益を99兆8600億ウォンと予想した。前年同期比で720.8%、前四半期比で11.6%の増加となる見込みである。売上高は212兆1920億ウォンに達し、前年同期比で146.6%の増加が見込まれている。
業績の改善はメモリ事業が主導すると見ている。第3四半期のDS部門の営業利益は100兆ウォンに達すると予想されている。HBM4の販売本格化などにより、DRAMとNANDの四半期平均販売価格（ASP）は前四半期比でそれぞれ18%、16%上昇すると見込まれている。
ユアンタ証券の研究員である白吉賢氏は、「HBMの汎用DRAM生産能力の侵食とAI推論の普及に伴う大容量メモリ需要を考慮すると、供給制約の解消時期は予想より遅れる可能性が高い」と分析した。これにより、2027年から2028年にも引き締まったメモリ供給が続くと予測している。
メモリのアップサイクル長期化に伴う株主還元の拡大可能性も示唆した。白研究員は、アップサイクルが長引く場合、三星電子の余剰キャッシュフロー（FCF）が過去よりも構造的に拡大する可能性があるとし、「ピークアウト懸念による株価調整は中長期的な観点から買いの機会である」と述べた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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