今年の上場投資信託（ETF）市場では、債券混合型商品の人気が際立っている。特に、KB資産運用が2月に発売した『RISE 삼성전자SK하이닉스채권혼합50』は、上場から4ヶ月で純資産が4兆ウォンを超え、国内債券混合型ETFの中で1位に立った。
このような市場の変化を現場で見守ってきたユク・ドンヒ本部長は、最近のAJU経済とのインタビューで、ETF投資において「何を買うか」よりも「どのような構造で資産を持つか」が重要だと強調した。収益率が最も高い商品を探して投資するのではなく、5年、10年後の自分の資産規模をまず決め、その目標に合わせてETFを組み合わせるべきだという。
7月の株式市場急落後、投資家の認識が変化…ETFは資産管理手段に
ユク本部長は、ETF投資を始めようとする個人投資家に対し、「最も上昇するETFを買うと考えると投資が難しくなる」と述べ、「何が最も上昇するかを考えるよりも、持っているお金とその口座が5年、10年後にいくらになっていると良いか、その構造を考えることが重要だ」とアドバイスした。目標を先に定めれば、それに合わせて投資対象を逆に設計できるという説明だ。ユク本部長は「現在100があるとして、120程度になれば良いと仮定すると、20分上昇する必要がある」とし、「そのため目標は20だ。その目標に合ったETFを選ぶなら、投資方法は変わる」と付け加えた。
このような投資方法の変化は、最近のETF市場にも現れている。過去には収益率が高い特定のテーマやセクターに投資する方法が一般的だったが、最近ではETFを自分の資産を管理する手段として活用しようとする投資家が増えているという。
特に、7月の株式市場急落が投資家の認識変化を加速させたと見られている。人工知能（AI）や半導体など特定のテーマに集中するのではなく、代表指数や配当、資産配分などを考慮する投資家が増えていると説明した。ユク本部長は「資産自体を今年だけ運用するわけではないので、市場に変動が生じるたびに長期的な観点の投資家が増えているようだ」と診断した。
今年の債券混合型ETFの好調も、資産配分への関心が高まった結果と解釈される。株式と債券を同時に組み入れることで、株式の上昇機会を確保しつつ、変動性を低下させることができるため、年金投資家の需要が高まっている。KB資産運用も債券混合型はもちろん、月配当、代表指数を基にしたETFなど多様な商品群を構築している。ユク本部長は資産やポートフォリオ、投資家の好みを見ながらも、「最も基本は投資家優先だ」と強調した。
ETF市場が拡大…年金・機関投資家による投資基盤の拡大
このような変化はETF市場の外延を広げる要因としても作用する見込みだ。ユク本部長はETF市場の成長余力は依然として大きいと予測している。投資家がETFを一回限りの収益を得るための商品ではなく、資産管理手段として活用し始めたことに加え、年金や機関投資家のETF活用が拡大する可能性があるためだ。
特に確定拠出（DC）型退職年金や個人型退職年金（IRP）では、依然として預金など元本保証型商品を選ぶ投資家が多い点に注目した。今後、確定給付（DB）型資金や年金基金・共済会など機関投資家のETF活用が拡大すれば、市場規模はさらに拡大するとの評価がある。
ユク本部長は「企業が1年に5%、7%の収益を上げるために運用を行うなら、投資手段はETFになるだろう」と述べ、「年金基金や共済会、一般企業の機関資金も現在ETFに投資する方向が拡大しているため、これを考慮すれば500兆ウォンだけでなく1000兆ウォンもすぐに達成できるのではないか」と語った。
ETF市場の成長性とともに、下半期の投資キーワードとしてはAIが挙げられる。単にAIという名前だけを見て投資するのではなく、産業が拡大する過程で供給不足やボトルネックが発生する分野を見つけるべきだというのがユク本部長の判断だ。
ユク本部長は「下半期のキーワードは何かと問われれば、まだAIだ」とし、「AI産業が発展する過程で不足している、いわゆるボトルネックが発生する分野には株価上昇が伴う傾向がある」と指摘した。続けて「メモリが不足しているため株価が上昇し、グラフィック処理装置（GPU）、おそらく中央処理装置（CPU）も同様だ」と述べ、「投資家の立場から今どのような商品が必要かを考えながら、残りの下半期の商品発売を計画している」と付け加えた。
KB資産運用が今月、国内初のグローバルNANDメモリバリューチェーンに集中投資する『RISE グローバルAI NANDメモリ半導体』を新規上場したのも、この判断に基づくものである。AIが処理するデータ規模が急速に増加する中で、データを保存するNANDフラッシュの需要も構造的に拡大するとの見通しに注目した。韓国・アメリカ・日本に上場された関連銘柄を組み入れ、グローバルNANDバリューチェーン全体に投資することが特徴である。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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