現代自動車証券は、アイエス動西について、2026年第2四半期の業績ショックは一時的な要因によるものであるが、経山ペンタヒルズW第1期の売上認識時期と分譲率の仮定を調整し、目標株価を従来の3万1000ウォンから2万3000ウォンに引き下げた。投資意見は「買い」を維持した。
新東賢現代自動車証券研究員は、「経山ペンタヒルズW全体の売上認識時期の調整と分譲率の仮定調整により、従来の目標株価算定基準であった2027年EPS推定値が3765ウォンから2838ウォンに減少した」と述べた。
新研究員は、「第2四半期の営業利益急減は、高陽徳恩8〜10BLの既存分譲契約の解除による影響で、進行中の売上額がキャンセルされたことによる」と説明した。また、「解除された物量は今後、割引後に再販売し、売上として認識する予定である」と述べた。
下半期からは業績の正常化が可能であると予測している。彼は、「下半期以降、同社の建設部門の主要現場は、経山ペンタヒルズW第1期、高陽徳恩6〜7BL、蔚山ニューシティエイリンの庭第2次、9月14日から供給予定の蔚山南区B-14区域になる」と述べ、「第2四半期の一時的な問題が解消され、売上の正常化が期待できる」と語った。
経山ペンタヒルズW第1期の事業性は依然として良好であると評価している。新研究員は、「ペンタヒルズW第1期は進行基準で行われる可能性が高い」とし、「1次中途金納付日契約率は保守的に70%を仮定した」と説明した。続けて、「2027年上半期中に予想される第2期分譲のスケジュールは、第1期の契約率に応じて流動的である」とし、「タイムラインの問題に過ぎず、全体の期待売上額は同じである点に注目すべきである」と強調した。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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