新韓投資証券は、ノマーサについて、下半期の海外ツアー再開とプラットフォーム売上の増加により業績改善が期待されるものの、市場全体のマルチプルの低下を反映して目標株価を従来の2万7000ウォンから1万6500ウォンに引き下げた。投資意見は「買い」を維持している。
許成圭新韓投資証券上級研究員は「第2四半期は大型公演の不在と民事訴訟に関連する一時的な法的費用が一部反映された」と述べ、「下半期の海外ツアー日程が第3四半期から本格的に再開され、前四半期に比べて売上高の上昇傾向が続くと見込まれる」と語った。
ノマーサの第2四半期の売上高は161億ウォンで、前年同期比0.7%の増加を記録し、営業利益は35億ウォンで15.9%減少した。営業利益率は22%となった。公演売上が減少したにもかかわらず、プラットフォームの売上高は58億ウォンで前年同期比19.9%の増加を示した。
プラットフォーム事業の成長も続く見込みである。許上級研究員は「第2四半期に成韓賓の入店と中華圏の有料購読者数が168%増加したことを背景に、プラットフォームの年間売上高増加率のガイダンスが従来の20%から40%に引き上げられた」と述べ、「第3四半期には大型IPの入店も議論中で、プラットフォームの売上高は第3四半期に81億ウォン、第4四半期に100億ウォンと、上半期に比べて約2倍の増加が見込まれる」と予測した。
さらに「下半期にはグローバル公演が集中し、外形成長が期待される」とし、「第3四半期にはウズとJAY Bの米国ツアーをはじめ、プロミスナインの国内公演などが予定されており、下半期の公演売上高は約221億ウォンになると見込まれる」と述べた。
また「公演関連の総観客数も2024年には14万9000人、2025年には20万6000人、2026年には30万人に増加すると推定される」と付け加えた。
許上級研究員は「400億ウォン規模のCB発行は未収金の補填目的ではなく、今後の大型IP確保のための保証支払い用資本調達である」とし、「年間売上の推定値は上昇を見込むが、市場全体のマルチプルの低下に伴い目標株価を引き下げた。今後の業況変動に応じて再評価の余地がある」と付け加えた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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