7000ポイント目前のコスピにおいて、中国発のメモリ半導体の変数が再浮上した。中国最大のDRAMメーカーである創新メモリテクノロジー（CXMT）が上場後初の業績で爆発的な成長を確認したためである。8月に入ってから変動性が落ち着き、半導体株も反発に転じたが、中国のメモリ産業の成長が予想以上に進んでいることから、サムスン電子やSKハイニックスなど国内半導体株に対する警戒感が再び高まる可能性があるとの見方が出ている。
30日、金融投資業界によると、CXMTは28日に発表した半期報告書で、今年上半期の売上高が1503億1000万人民元（約30兆8000億円）で、前年同期比873.64%の急増を記録したと明らかにした。支配株主帰属の純利益は776億500万人民元（約15兆8000億円）で、昨年上半期の23億3200万人民元の純損失から大規模な黒字に転換した。
市場の予想も上回った。CXMTが上場前に示した上半期の売上高予想は1100億〜1200億人民元、純利益予想は660億〜750億人民元であり、実際の業績はすべて予想の上限を超えた。第2四半期の純利益は528億4300万人民元で、第1四半期より113%増加した。上半期の売上総利益率は84.84%に達した。
CXMTはAI産業のメモリ需要の増加、グローバルDRAM供給不足、メモリ価格の上昇などを業績改善の背景として挙げた。CXMTの成長速度が予想以上に早いことから、国内半導体業界の緊張感も高まっている。第1四半期の売上高ベースで、グローバルDRAM市場におけるCXMTの市場シェアは8%まで上昇したとされている。
CXMTは7月27日に上海証券取引所の科創板（科学技術企業専用市場）に上場し、すぐに中国A株の時価総額1位に立った。公募価格8.66人民元だった株価は初日に49人民元で取引を終え、465.82%急騰した。終値ベースの時価総額は3兆人民元を超えた。28日現在の株価は58.60人民元である。
CXMTの上場直後、国内半導体株の株価は大幅に下落した。CXMT上場の翌日である7月28日、サムスン電子は13.39%下落し22万円、SKハイニックスは14.56%下落し155万円で取引を終えた。当時、市場では中国のメモリ自立が予想以上に進むと、グローバルDRAM市場の競争構図が変わる可能性があるとの懸念が広がった。
7月の下落を経たコスピは8月に入り比較的安定を取り戻したが、7000ポイント突破には何度も失敗している。今週は米国の金利、グローバル株式市場の動向とともに、CXMTの業績を契機に再浮上した中国メモリ企業の追撃懸念が、サムスン電子やSKハイニックスなど国内半導体株にどのような影響を与えるかがコスピ7000ポイント突破の主要な変数として浮上する見通しである。
ただし、中国のメモリ産業の成長が国内半導体業界に与える影響については、過度な懸念は必要ないとの分析も出ている。金東源KB証券研究員は「中国製のAIアクセラレーターはエヌビディアのGPUより演算効率が低く、同じAI演算量を処理するためにはより多くのアクセラレーターとメモリが必要である」と述べ、「高性能サーバーDRAMではCXMTとの技術及び製品競争力の格差も依然として存在する」と説明した。彼はむしろ「中国のAI投資が拡大するほど、サムスン電子の恩恵はさらに大きくなる」とし、サムスン電子を中国のAIデータセンター投資拡大の最大の恩恵を受ける企業と評価した。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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