中国最大のDRAMメーカー、長新メモリ(CXMT)の上半期の売上は前年の約10倍に増加し、純利益は16兆ウォンの黒字に転じた。これは、人工知能(AI)産業の発展によるメモリ需要の急増と、グローバルなDRAM供給不足・価格高騰が重なった結果である。
先月、上海の科創板に上場した後、時価総額は815兆ウォンに達し、中国のAI関連株の中で1位となった。モルガン・スタンレーは、今年の年間売上が80兆ウォンに迫ると予測している。アメリカ国防総省による「中国軍事企業」の指定には、訴訟で対抗した。数年前まで後発の脇役だった中国のメモリ企業が、今や資本市場と国際政治の舞台で存在感を示している。
技術格差は依然として明確である。ゴールドマン・サックスとUBSは、CXMTとサムスン電子・SKハイニックスの技術格差を2〜3世代と評価しており、ウェハー1枚あたりの生産効率はマイクロンの4分の1にとどまるとの分析もある。
サムスン電子・SKハイニックスが1b（12〜13ナノ級）プロセスを主力とし、2027年末までに1cプロセスへの移行を準備している一方で、CXMTは同時期までに1xプロセスに留まると予測され、約5世代遅れているとの指摘もある。オムディアは、CXMTの出荷量ベースの市場シェアが2027年までに7%を超えることは難しいと見込んでいる。このような数値だけを見ると、「まだ大丈夫だ」との安堵感が生まれるかもしれない。
しかし、CXMTの実績が示す真の脅威は、最先端技術そのものではなく、量である。AIによるメモリ需要の急増と供給不足が重なる中、中国は汎用DRAM市場で既に攻撃的にシェアを拡大している。最先端プロセスで数世代遅れている事実が、レガシー半導体市場での低価格・大量攻勢を防ぐことはできない。
さらに、中国で開発されたAIがコストが問題となっている企業市場で爆発的な人気を博していることを考慮すると、この脅威はさらに大きく感じられる。
歴史は繰り返される。むしろ、格差が大きいという安堵感が危機意識を鈍らせる逆説を生む可能性がある。我が国も、アメリカや日本が半導体市場を支配していた時に市場に進出し、能力を高めてきた。今、メモリ半導体に関しては我が企業を上回るところはない。
しかし、世の中に永遠の超格差は存在しない。追撃者は常に遅れた領域から市場を侵食し、力をつけてきたのが半導体産業の長い歴史である。
このような状況で、最近の国内半導体業界を取り巻く成果給論争や超過利益分配要求は、時期的に苦いものである。半導体の好況が続く中、成果給の規模や超過利益共有制度の導入を巡る労使間の駆け引きが毎年繰り返されている。好況期にこれまでの努力に報いることは当然だが、今は得た果実を分け合うことだけに没頭する時ではない。
中国という強力な追撃者が資本市場の力を背にして迫ってきている状況で、我が企業が安住し、倉庫の扉を開けている間に、格差は瞬く間に狭まる可能性がある。
結局、答えは一つである。超格差を守ること以外に生存戦略はない。1bを超えて1cプロセスへ、最先端の微細プロセスや高帯域幅メモリ(HBM)といった高付加価値領域で、中国が手を出せない技術優位を維持し続けなければならない。レガシー領域を一部譲っても、最先端領域の格差をさらに広げる選択と集中が避けられない。
今得た利益は分け合うための資金ではなく、次世代プロセスと研究開発に再投資するための弾丸である。成果分配を巡る議論の前に、企業と政府、労働組合が今がどれほど厳しい時期であるかを再認識すべき時である。
* この記事はAIによって翻訳されました。
