27日（現地時間）に報じられたところによると、ウォシ議長は28日午前10時（日本時間28日午後11時）にワイオミング州ジャクソンホールで開催される年次経済政策シンポジウムで基調講演を行う。5月末に連邦準備制度議長に就任して以来、初めてジャクソンホールの壇上に立つことになる。
ジャクソンホール会議の初日から、連邦準備制度の関係者は物価の不安定さに対して警戒感を示している。しかし、追加の金利引き上げの必要性については意見が分かれている。
ジェフリー・シュミッドカンザスシティ連邦準備銀行総裁はCNBCとのインタビューで「インフレは依然として頑固で粘り強い」と述べ、現在の基準金利が経済を十分に制約しているのか疑問を呈した。ベス・ハマッククリーブランド連邦準備銀行総裁も「今が行動に出る時だ」とし、金利引き上げの必要性を強調した。
一方、オースタン・グールスビーシカゴ連邦準備銀行総裁は最近3ヶ月間の物価の動向が「それほど悪く見えない」と評価した。スーザン・コリンズボストン連邦準備銀行総裁も最近の物価指標が混在しているとし、現行の金融政策が「やや制約的」と診断した。
26日に発表された7月の個人消費支出(PCE)価格指数は前年同月比3.7%上昇し、市場予想の3.6%を上回った。コアPCEの上昇率も3.3%で前月と同じ水準にとどまった。物価上昇が再び加速しているわけではないが、連邦準備制度の目標である2%に向けた進展も明確ではないとの評価が出ている。
このような中、経済指標はむしろ鈍化している。7月の米国非農業部門の雇用は2万3000件減少し、2四半期の国内総生産(GDP)成長率も1.5%にとどまった。高インフレが続く中で雇用と成長が弱まっており、連邦準備制度の政策判断は一層複雑になっている。
長期国債金利の急騰とそれに対する米財務省の動きもウォシ議長の思惑を複雑にする要因である。米国の30年物国債金利は最近5.3%を超え、2007年以来19年ぶりの高水準に達した。
スコット・ベセント米財務長官はその後、長期国債の買い戻し規模を従来の1回あたり最大20億ドル（約2兆7500億ウォン）から40億ドル（約5兆5000億ウォン）以上に拡大すると発表した。財務省は市場流動性の支援を目的としているとしながらも、市場では長期金利の急騰を抑制しようとする措置との解釈もなされている。
これは高い長期金利が金融環境を引き締める効果をもたらすと見ているウォシ議長の見解と対立する。長期金利が上昇すると、住宅ローンや企業の資金調達コストが高まり、消費や投資が抑制され、連邦準備制度が基準金利を追加で引き上げなくても引き締め効果が現れる可能性があるからである。
『ザ・ヒル』は、投資家が国債金利を巡るウォシ議長とベセント長官の見解に食い違いがあると見ていると報じた。
ただし、市場ではウォシ議長が今回の演説で具体的な金利の道筋を示す可能性は高くないと見ている。就任以降、連邦準備制度の対外コミュニケーションを減らし、今後の政策の動きを事前に予告する方針から外れる意向を示しているためである。
トーマス・ラリッツニューヨーク大学スターン経営大学院のファイナンス学助教授は、ウォシ議長がジャクソンホールでも長期的な物価安定を強調しつつ、短期的な政策方向については『緻密に計算された曖昧さ』を維持すると予測している。
リンジー・ピエグザスティフェルファイナンシャルの首席エコノミストも、ウォシ議長が今後適切な金融政策の経路や具体的な金利の方向を示す可能性は低いと見込んでいる。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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