ユアンタ証券は28日、S-Oilについて下半期の精製マージンの強さと原油導入コストの改善により、業績のモメンタムが拡大する見込みであるとし、目標株価を従来の17万5000ウォンから20万5000ウォンに17.1%引き上げた。投資意見は「買い」を維持した。
黄圭源ユアンタ証券研究員は「予想以上に強い精油業況により、株主価値の向上の好循環が確立されている」と述べ、「下半期には業績改善、財務負担の軽減、配当の拡大が同時に見込まれる」と語った。
S-Oilの下半期の営業利益は3兆ウォンで、上半期の2兆4000億ウォンから大幅に増加する見込みである。第3四半期と第4四半期の営業利益はそれぞれ1兆3000億ウォン、1兆7000億ウォンと推定されている。イラン・ウクライナ戦争の影響で、グローバルな精油製品の供給に支障が続き、精製マージンの強さが持続すると予想されている。
特に、S-Oilの複合精製マージンは第2・第3四半期にバレル当たり41ドルを超え、アメリカの精油会社バレロの39ドルを上回ったと分析されている。ロシアの精油設備に対するドローン攻撃により、アジア地域のガソリン・軽油の供給が減少したことが精製マージンの上昇を支えていると説明されている。
9月からはサウジアラビアの原油公式販売価格（OSP）の下落によるコスト改善効果も期待されている。OSPがバレル当たり1ドル下落すると、S-Oilの年間営業利益が約3000億ウォン増加すると推定されている。
ユ研究員は、今年のS-Oilの営業利益を5兆2000億ウォンと予測した。余剰キャッシュフローも今年は2兆4000億ウォン、来年は3兆ウォンに拡大する見込みである。これを基に、2027年には純借入金を6兆ウォン以下に低下させ、1株当たりの配当金も1万ウォン程度まで拡大できると見込んでいる。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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