キウム証券は、ティアンエルが関税還付効果なしでも過去最高水準の収益性を記録したと評価し、目標株価を従来の4万6920ウォンから4万8000ウォンに引き上げた。投資意見は「買い」を維持している。
キウム証券の新民秀研究員は、「第2四半期の売上総利益率は前年同期比で12.4ポイント上昇し53.4%を記録し、前四半期に達成した創業以来の最高値を再び更新した」と述べ、「関税は米国の顧客が負担しているため、関税還付による一時的な利益はなかった」と説明した。
続けて、「第1四半期から原材料の生産効率が向上し、原価率が本格的に低下した。第2四半期にも継続的な利益率改善が続き、好意的な為替効果も加わり、四半期の売上総利益率は50%以上を維持するだろう」と展望した。
ティアンエルの第2四半期の売上高は前年同期比で44.5%増の560億ウォン、営業利益は同期間で150.4%増の250億ウォンを記録した。売上高は市場予想を2.1%下回ったが、営業利益は11.9%上回った。営業利益率は44.6%を記録した。
新研究員は、「3月から在庫政策の変更による影響がなくなり、出荷量が正常化した」と分析した。
3Mとの協業による新たな国への進出の可能性もポジティブである。新研究員は、「関税と在庫政策の変更で苦しんだ昨年とは異なり、生産効率が向上し収益性が改善されるだろう」とし、「3Mとの協業を通じて流通チャネルを確保し、新たな国への進出も可能だろう」と見込んでいる。
バリュエーションと配当魅力も高いと評価されている。現在、ティアンエルの12ヶ月先行株価収益率（PER）は7.7倍で、上場以来の平均10.6倍を下回っている。続けて新研究員は、「ティアンエルの1株当たり配当金（DPS）は前年対比で25%増の1875ウォンに達するだろう」とし、「18日の終値3万750ウォンを基準にした予想配当利回りは6.1%程度になる」と説明した。
* この記事はAIによって翻訳されました。
