金融委員会と韓国取引所は、低PBR（株価純資産倍率）企業公表制度の詳細基準案を公開し、市場の意見を収集する。企業価値向上の努力がないまま長期間低い株価を維持する企業を市場に公表するいわゆる「ネーミング・アンド・シェイミング（Naming & Shaming）」制度を、11月から施行するための手続きである。
金融委員会と韓国取引所は29日、「資本市場体質改善策」のフォローアップとして、低PBR企業公表制度の詳細基準を発表した。公表対象は、市場別・業種別に毎半期算定したPBRを基準に決定され、コスピ上場企業は業種別下位25％、コスダック上場企業は業種別下位10％に該当する状態が累積3年（6半期）持続する場合に公表対象となる。
業種はGICS（Global Industry Classification Standard）基準で11に分類される。これは、産業別特性に基づく構造的なPBRの違いを反映するためである。
PBR算定時の純資産は、事業報告書と半期報告書における監査・検討完了の財務諸表を活用する。時価総額は公表日（5月・11月の初取引日）7取引日前を基準日とし、基準日を含む最近20取引日の平均時価総額を適用する。
公表対象は原則として最近6半期連続で基準以下の企業である。ただし、一時的な株価上昇により公表対象から除外されることを防ぐため、最近6半期中1半期のみ基準を上回った場合には、7回目以前の半期まで確認し、その半期も基準以下であれば公表対象に含まれる。
制度施行初の公表では、遡及適用の論争を避けるための例外も設ける。今年11月の初公表では、10月22日に算定したPBRが基準を超えた場合、過去の履歴に関係なく公表対象から除外される。
コスダックはコスピより緩和された基準を適用する。金融委はコスダック市場が現在構造改革を推進中であり、技術・ベンチャー中心の市場特性を考慮してコスダック基準を業種別下位10％に設定したと説明した。
企業価値向上計画を公示する企業には公表免除特例を付与する。低PBR改善計画を含む企業価値向上計画を取引所が定めた様式に従って公示すれば、今後1年（2半期）にわたり公表対象から除外される。
ただし、長期間低PBR状態を維持した企業には特例は適用されない。市場別・業種別基準で累積6年（12半期）にわたりコスピ下位25％、コスダック下位10％に該当する場合、企業価値向上計画を公示しても公表される。
取引所は企業価値向上計画の実効性を確保するために、「原因分析-目標設定-改善計画-実施評価」などを含む別様式を整備する予定である。また、企業が過去半期ごとのPBRと業種別基準の充足状況を直接確認できる照会システムも構築する。
取引所のシミュレーション結果によれば、特例適用が不可能な企業は約120社（コスピ80社・コスダック40社）、公表基準に該当する企業は約220社（コスピ130社・コスダック90社）と推定されている。全上場企業の約5～10％に相当する。
低PBR企業は毎年5月と11月の初取引日に韓国取引所公示ホームページを通じて公表される。公表企業は証券会社のモバイルトレーディングシステム（MTS）の銘柄名にも「低PBR」タグが表示される。
取引所は公表対象企業に対して経営陣面談や説明会、コンサルティングも推進する。一定規模以下の企業には外部専門機関を通じたPBR改善コンサルティング支援も検討する計画である。
さらに、上場廃止実質審査過程の評価項目にPBRなど株主価値関連の財務指標を反映し、スチュワードシップコードガイドラインにも低PBR企業に対する機関投資家の企業価値向上関与内容を盛り込む予定である。ただし、PBR自体を上場廃止審査開始の理由として追加することはない。
金融委員会と取引所は来週から取引所規則・細則改正案を予告し、24日まで意見収集を行う。その後、9月中に証券先物委員会と金融委員会の議決を経て、11月2日に初公表を実施する計画である。
* この記事はAIによって翻訳されました。
亜洲日報の記事等を無断で複製、公衆送信 、翻案、配布することは禁じられています。
