DS投資証券は28日、ハンファオーシャンについて、商船部門の収益性改善と業績予想の上方修正を反映し、目標株価を従来の13万2000ウォンから14万5000ウォンに引き上げた。投資判断は「買い」を維持している。
キム・デソン研究員は「第2四半期の売上高は5兆4000億ウォン、営業利益は7361億ウォンで、営業利益は従来の予想を32.9%上回った」と述べ、「商船部門が営業利益率22.7%を記録し、一時的要因なしに国内最高水準の収益性を達成し、全社の業績を牽引した」と説明した。
続けて「商船部門の高い収益性は、2024年以降の高価格ビンテージの割合が約70%まで拡大したことや、設計仕様の最適化、供給網の多様化によるコスト削減、為替効果などに起因する」と述べた。
また「特殊船はカナダの潜水艦取得事業（CPSP）に関連するマーケティング費用が反映されたにもかかわらず、コスト削減効果により前四半期に比べて赤字幅が縮小し、海洋プラントはP79プロジェクトの引き渡しに伴う売上1兆5000億ウォンが反映されて黒字転換した」と語った。
キム研究員は「下半期にはLNG船の売上比率が徐々に縮小するが、LNG船の価格上昇と2024年以降の高価格ビンテージの拡大がこれを相殺するだろう」とし、「超大型原油運搬船（VLCC）とコンテナ船の超高価格の数量が反映され、好業績を続けると予想される」と分析した。
さらに「特殊船はエストニアの海洋巡視船（OPV）やタイの護衛艦をはじめ、アフリカ、ヨーロッパ、アジアなどで受注パイプラインを確保しており、受注の可視性が高い」とし、「海洋プラントも下半期に2〜3基の浮体式原油生産・貯蔵・荷役設備（FPSO）の入札が予定されており、顧客の参考資料を持っているため、受注期待感が高い」と述べた。
その上で「フィリピン造船所が受注した海上ミサイル試験計測船（MRIV）の建造に設計と生産支援で参加することが期待される」とし、「アメリカ内の拠点を先行して確保した利点を基に、MASGA関連の国内造船会社の中で最前線に立ち、アメリカの軍艦の分割建造や海外軍艦の受注を通じてカナダCPSPから失ったプレミアムを回復できるだろう」と評価した。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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