三星バイオロジクスは2四半期においても市場の期待に応える実績を上げ、堅調な成長を続けた。生産施設のフル稼働と為替効果により、外形と収益を同時に引き上げたとの評価がある。しかし、下半期には労働組合リスクなどが変数として浮上する見込みである。
三星バイオロジクスは2四半期の売上高が1兆3209億ウォン、営業利益が5864億ウォンであると23日に公表した。前年同期比で売上高は30%、営業利益は23%増加した。営業利益率は40%台を維持している。
今回の実績は1〜4工場のフル稼働と好意的な為替影響が反映された結果である。一部のバッチ生産に遅れがあったが、新規施設の売上貢献がこれを相殺し、二桁成長率を維持した。特に5工場とアメリカ・ロックビルの生産施設の本格的な売上認識前にも高い収益性を維持した点から、安定した利益創出構造を証明したとの評価がある。
下半期にも追加の成長余力が期待される。アメリカ・ロックビルの生産施設と松島5工場の売上貢献が本格化することで、年間売上増加率のガイダンス（15〜20%）の上限達成の可能性が指摘されている。市場ではロックビル工場の稼働率上昇に伴い、年間実績が既存の予想を上回るとの見通しも出ている。
財務構造も安定した水準を維持している。2四半期末の資産は12兆6526億ウォン、資本は8兆3619億ウォン、負債は4兆2907億ウォンで、負債比率は51.3%、借入金比率は11.5%を記録した。
三星バイオロジクスはグローバル事業の拡大と新たなモダリティの確保にも加速をかけている。ヨーロッパの営業所設立を推進し、アメリカ・日本に続くグローバル3大バイオ市場を網羅する営業網を構築した。最近では、グローバルペプチドCDMO企業のポリペプチドグループを約2兆7000億ウォンで買収し、事業ポートフォリオの多様化にも取り組んでいる。
しかし、労働組合リスクは下半期の実績に影響を及ぼす変数となる見込みである。今年3四半期から労働組合のストや賃金・団体協約の合意に伴うコスト負担が一部反映されると予想されており、収益性の維持が重要な課題とされている。
証券業界では労使交渉の結果に伴う一時的なコストを主要な変数と見ている。賃金引き上げや奨励金支給が含まれた協約が合意される場合、関連する人件費が一度に反映される可能性があるからである。一部では賃金引き上げ幅が予想以上に大きい場合、来年以降の営業利益率にも影響を及ぼす可能性があると考えられている。
イ・ジス ダオル投資証券研究員は「5月の労働組合のストによる生産遅延分と一部バッチの廃棄コストが3四半期に反映される予定である」と見ている。チョン・イス IBK投資証券研究員も「5月1日から5日間行われた労働組合の部分ストにより一部生産遅延が発生したが、関連する予想売上約1500億ウォンは今年3四半期に認識される量として把握されている」と説明した。
労使の対立は依然として平行線をたどっている。労働組合は昨年5月に全面ストに突入して以来、経営側と意見の相違を縮められていない。会社側はストの影響で約1500億ウォン規模の売上損失が発生したと推定している。
労働組合は基本給の平均14%以上、1人当たりの奨励金3000万ウォン、営業利益20%の成果配分および上限の廃止を要求している。一方、経営側は基本給6.2%の引き上げ、600万ウォンの一時金を提示しており、意見の相違が大きい状況である。三星バイオロジクス側は労使の対立に関して「対話を通じて早期に解決できるよう努める」と述べている。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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