キウム証券は、ロッテレンタルの中古車長期レンタル事業の成長により安定した収益性が続くと見込み、目標株価を従来の4万1000ウォンから4万5000ウォンに9.8%引き上げた。投資意見は「買い」を維持している。
シン・ユンチョル研究員は、最近ロッテレンタルが株式市場の変動性の中で代表的な防御株として機能していると評価した。彼は「過去1ヶ月の株価上昇率は27.7%を記録し、同期間に26.0%下落したコスピとは完全に逆の動きを示した」と述べ、「ロッテレンタルが収益性の向上よりも攻撃的な外形成長を優先する戦略を採用するまで、この傾向は続く見込みである」と語った。
キウム証券は、第2四半期の売上高が7716億ウォン、営業利益が865億ウォンを記録し、前年同期比でそれぞれ3.0%、12.1%の成長を遂げ、市場コンセンサスに合致すると予測している。
事業部門別では、中古車長期レンタルが業績を牽引すると分析している。第2四半期にオンラインに登録された中古車長期レンタル物件の契約成功率は90%を超えるほど在庫回転率が高く、中古車の販売量を減少させる代わりに長期レンタル車両として活用し、レンタル車両も迅速に増加していると説明している。シン研究員は「ロッテレンタルは構造的に11%台の営業利益率の損益構造を確保したと判断している」と述べた。
一方、カーシェアリングサービス「G car」は、原油価格の急騰の影響を受けていると分析されている。レンタカーとは異なり、会社が燃料費を負担する事業構造のため、赤字幅の縮小は容易ではなく、今年の目標である営業損失50%縮小のためには、燃料費を利用料金に定期的に連動させる仕組みが必要であると診断している。
キウム証券は、大株主変更作業も新たな局面を迎える可能性があると見ている。ロッテグループはTPGとの株式売却に関する実査を進めており、過去のアフィニティPEの買収が公正取引委員会の企業結合禁止決定により頓挫したため、今回は公開買付など他の方法での経営権取得が進められる可能性が高いと予測している。
シン研究員は「ロッテレンタルの経営陣が今よりもさらに攻撃的に株価を押し上げ、外形成長を図るためには、長期化している大株主変更が一旦終了する必要がある」と述べ、「現在は財務健全性と収益性を重視する経営方針を維持しているため、調整局面では防御株の魅力が際立つが、上昇局面では相対的に見放される可能性もある」と語った。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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