中国最大のDRAMメーカーであるCXMT（長信メモリ）は、最大666億元（約14兆6000億円）の企業公開（IPO）を通じて確保した資金をもとに、グローバルな「メモリビッグ3」への進出を加速する。次世代プロセスと高帯域幅メモリ（HBM）の開発、生産能力の拡大に積極的に投資し、サムスン電子、SKハイニックス、マイクロンが支配するメモリ市場に本格的に挑戦する。
18日の業界によると、CXMTは16日に上海証券取引所の科創板に上場し、2030年までに生産能力を2倍、2035年までに3倍に拡大することを目指している。
CXMTは科創板上場のため、1株あたり8.66元で67億株を公募する。超過割当オプションを行使しない場合の公募額は579億元（約12兆7000億円）であり、オプションが全量行使されると最大666億元（約14兆7000億円）に達する。公募株の申込は16日から始まり、実際の上場は27日になる見込みである。
今回のIPO資金は、次世代G5プロセスとHBM3の開発、生産施設の増設に投入される。短期的には、上海と北京の新しいファブ、合肥の生産クラスターを中心に、月間ウエハー生産能力を現在の32万枚から2027年には42万枚に拡大する計画である。長期的には、2030年には生産能力を現在の2倍、2035年には3倍に増やすことを目指している。
市場シェアの拡大も加速する。グローバル市場調査機関カウンターポイントリサーチによると、CXMTのグローバルDRAMビットベースの市場シェアは現在9%程度であり、2028年には11%に拡大すると予想されている。しかし、グローバルメモリ市場で安定した競争力を確保するためには、最低でも15%以上のシェアが必要であるとの分析が出ている。
カウンターポイントリサーチのリサーチディレクターである黄敏成氏は、「15%は次世代ファブへの投資と技術開発を継続できる最低基準である」と述べ、「過去の台湾のDRAMメーカーもシェアが15%を下回ると投資余力を失い、最終的にはニッチな企業に転落した」と説明した。
CXMTは単なる生産量の拡大にとどまらず、製品競争力の強化にも注力している。LPDDR5とDDR5の比率を全体生産量の75%程度まで引き上げ、PC・サーバー用DRAMの供給も拡大している。さらに、HBM3の量産と中国のAI半導体企業への供給を通じて、高付加価値メモリ市場への進出も狙っている。
ただし、米国の対中半導体規制が強化される場合、先端設備の確保やグローバル顧客の拡大が容易ではない可能性がある。しかし、このような規制が逆に新しいメモリアーキテクチャの開発を促進する契機となる可能性もあるとの分析もある。
カウンターポイントリサーチの副社長であるニール・シャ氏は、「CXMTは垂直チャネルトランジスタ（VCT）やウエハーオンウエハー（Wafer-on-Wafer）ボンディングなどの新しい技術開発を推進している」と述べ、「既存の先頭企業が既存設備の投資回収を考慮して革新導入を遅らせる中、CXMTが次世代メモリ技術で意外な競争力を確保する可能性もある」と語った。
カウンターポイントリサーチは、今後CXMTの企業価値を決定する重要な変数として、△HBM3の量産および歩留まりの確保 △中国外のグローバル顧客の確保 △米中規制リスク △市場シェアの拡大の4つを挙げた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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