コスダック上場企業エドバイオテックは、卵抗体（IgY）技術を基に新薬やワクチンを開発しているバイオベンチャー企業である。4年前までは、同社の状況はまずまずであった。独自のバイオ技術が評価され、コスダック市場に定着し、財務状態も比較的安定していた。しかし、わずか1年で状況は一変した。経営権譲渡契約が相次いで変更され、最大株主と支配構造が揺れ動く中、最近では上場企業の流動性100億ウォンが一気に流出する事態が発生した。
エドバイオテックの資産が急激に減少した背景には、横領・背任の疑いで上場廃止されたイワグループ（現イグループ）系列の勢力が跋扈し、新たな経営陣が上場企業の信用を利用して借金をし、その資金を自身の不良企業に移転したという疑惑が浮上している。『ワクチン名家』エドバイオテックは、どうしてこのような事態に陥ったのか。
エドバイオテックの経営権の混乱は、昨年6月に始まった。創業者の鄭洪杰代表は、当時3取引日連続でストップ高を記録した直後、資本減少状態で取引が停止されていたカナリアバイオの後身『オキュピバイオエム』を対象に278億ウォン規模の増資を行い、経営権を譲渡する契約を結んだ。しかし、オキュピバイオエムの経営陣が過去の現代飼料（旧カナリアバイオ）の上場廃止問題に関与しているとの疑惑が浮上し、資金の納入が最終的に無効となると、会社は突然買収候補者を変更した。
その年の7月に登場した2番目の買収者は、小型原子炉（SMR）専門家の李運章オリオンエンシ代表であった。李代表と共にエドバイオテックは事業目的を大幅に変更し始めた。昨年9月30日の臨時株主総会を通じて社名を『株式会社オリオンアトミックス』に変更し、既存のバイオ本業とは無関係な小型原子炉開発、原子炉解体ロボット、二次電池などの技術テーマ30余りを追加した。同時に、韓国取引所コスダック市場本部の公示チーム長出身者を監査役として新たに迎え入れた。
しかし、この華やかな原発テーマの推進は、わずか20日余りで終わった。共同代表として就任した李運章代表は、就任からわずか23日後の昨年10月23日に取締役会によって解任された。これに反発した李代表側はその年の10月21日に金東賢代表を相手に『代表取締役職務執行停止仮処分』訴訟を提起したが、これも10月24日に突然訴訟を取り下げ、合意で終了した。4日後の10月27日には、李代表側が納入することになっていた165億ウォン規模の第三者割当増資も撤回された。
買収資金調達能力が不十分だったオリオンエンシが、逆にエドバイオテックから15億ウォンを借りるなど、トラブルが絶えない状況で、背後勢力が原発専門家を立てて社名変更と株価の引き上げを行った後、使い捨てにされたとの指摘もある。結局、SMR事業は実行されることなく、好材料として消耗された。
李運章代表の解任直後の昨年11月10日、経営権譲渡契約の譲受人が李運章から『BKパートナーズ投資組合1号』に急遽変更された。そして11月19日、当該組合が56億ウォンの増資資金を納入し、エドバイオテックの第3の最大株主となった。
注目すべきは、この組合の最大出資者（持分99.19%）が、他でもないコスダック市場で上場廃止された『イートロン』である。イートロンは2023年にイワ電気、イアイディと共に1000億ウォン規模の横領・背任疑惑で同時に上場廃止されたイワグループ（現イグループ）系列の企業である。
投資銀行（IB）業界によると、この取引の実質的な背後には、保釈中で裁判を受けながら無差別にコスダック上場企業を買収していた金英俊イワグループ会長がいたことが確認された。当時、すでにミコバイオメッド（現ザ・バイオメッド）を買収した金会長が、時価総額が400億ウォン程度に過ぎないエドバイオテックを次のターゲットにしたのである。この過程で、李運章代表就任時に社外取締役として参加した黄海龍、崔亨男理事は、最大株主の変更や代表解任などの経営権争いの中で、それぞれ11月20日と12月12日に急いで辞表を提出し、全員が退任した。
上場廃止勢力の名義貸し組合が支配していた会社は、今年3月31日の株主総会を通じて社名を『オリオンアトミックス』から元の名前である『エドバイオテック』に戻した。
最大株主は、6月に再び変更された。6月4日、BKパートナーズ投資組合1号の最大出資者がイートロンから『（株）エルエヌジートラストホールディングス』に変更され、金道亨代表が新任代表取締役に就任した。金代表は、動物医薬品流通の非上場企業であるオンヒルの代表であり、過去にノータス（現HLBバイオステップ）の代表を務めた人物である。
金代表が就任した直後の6月19日、取締役会は既存の社外取締役を私事の理由で辞任させ、獣医学および薬学分野の准教授である盧允錫、姜俊九などを社外取締役として大幅に交代任命した。同時に、動物葬儀業、臨床病理サービスなど20余りの動物関連事業目的を定款に追加した。
その後、資金引き出しの動きは止まらなかった。エドバイオテックは、昨年6月26日に他法人の証券取得を目的とした100億ウォン規模の私募転換社債（CB）発行を決定し、わずか1週間後の7月3日にはこの資金を使って金代表の個人非上場企業であるオンヒルの株式12.28%を99億6979万ウォン（1株当たり5万5000ウォン）で購入したと発表した。
問題はオンヒルの財務状態である。昨年基準で累積欠損金は147億5397万ウォンに達し、納入資本金（147億6579万ウォン）の99.9%を失った深刻な欠損状態である。2025年には21億ウォンを超える当期純損失を計上し、1年内に返済しなければならない流動負債は183億ウォンに達する一方、保有現金は28億ウォンに過ぎず、流動性危機に直面している。このような企業の株式を1株当たり5万5000ウォンという高値で購入し、エドバイオテックが100億ウォンの現金を注入したことになる。
資金執行過程で現れた取締役会の二重性は、疑念をさらに深めている。エドバイオテックは3年連続で営業赤字を計上している。
即座に短期債務を心配しなければならないほど財務状態が脆弱であるにもかかわらず、代表取締役個人会社に渡る取引金額100億ウォンは契約締結当日に一括現金で完納した。一方、会社が外部から返還されるべき自己転換社債の売却残金31億3500万ウォンの受領予定日は、当初の予定日から2ヶ月も延期する決定を下した。
この100億ウォンを手にした取引相手は、資本金1億ウォンの小売業者ヒワックスである。ヒワックスはオンヒルの子会社であるオンヒルペットの代表取締役の特別関係者が100%の持分を保有する法人である。
金融投資業界の関係者は、「コスダック市場で時価総額が小さい企業は、株価操作やM&Aハンターなど資本市場の不健全勢力に脆弱である」と述べた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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