株式市場の活況が続く中、国内の仮想資産取引高は急減し、投資資金が株式市場に流入する傾向が顕著になっている。第1四半期に続き、第2四半期も取引高が大幅に減少し、取引所の業績が「厳冬期」に突入するとの見通しが出ている。
30日、仮想資産データプラットフォーム「ザ・ブロック」によると、国内の5大仮想資産取引所（アップビット・ビッサム・コインワン・コビット・ゴパックス）の2026年第2四半期の暫定累積取引高は1490億9000万ドルに達した。これは昨年の第2四半期の2907億1000万ドルと比較して48.7%減少し、2024年第2四半期の3091億6000万ドルと比較すると51.8%の減少である。
取引所の業績が急減した第1四半期よりもさらに縮小した水準である。今年第1四半期の累積取引高は2228億ドルであったが、第2四半期にはこれより33.1%減少した。取引手数料が収益の大部分を占める取引所の特性上、取引の減少は直ちに業績の悪化につながる構造である。
実際、アップビットの運営会社であるドゥナムの今年第1四半期の営業利益は前年同期比77.8%減の880億ウォンを記録した。ビッサムは営業利益が29億ウォンで95.8%減少し、純損益で869億ウォンの損失を出し、赤字に転落した。第2四半期の取引高が第1四半期よりもさらに減少したため、取引所の業績不振も一層深刻化する可能性が高い。
取引高急減の主な背景には、国内株式市場の活況による投資資金の移動が挙げられる。先月5月の国内株式市場の1日平均取引高は、韓国取引所（KRX）と代替取引所（NXT）を合わせて106兆ウォンに達した。今年第1四半期の月平均取引高も66兆6000億ウォンで、前年同期比で4倍以上の増加を見せた。
海外の仮想資産取引所が国内株式を基礎資産とした高レバレッジ商品を提供する場合、国内投資家の需要が海外に流出する懸念もある。世界最大の仮想資産取引所であるバイナンスは、26日にコスピに最大150倍のレバレッジ投資が可能な商品を上場した。業界では、国内投資家がウォンをテザー（USDT）などに換えて海外取引所に移動する場合、国内取引所の手数料収益と流動性がさらに縮小する可能性があると見ている。
国内取引所は、海外取引所が国内投資家の取引手数料と流動性を吸収する様子を見守るしかない立場にある。アメリカとは異なり、国内では資本市場法により、先物やレバレッジなどのさまざまな仮想資産デリバティブ取引が制限されているためである。
業界では、個人投資家の取引手数料に依存する現在の収益構造だけでは、株式市場の活況期ごとに取引高の変動が大きくなると見ている。そのため、機関投資家や外国人投資家を呼び込むための制度改善が必要との声が高まっている。黄世雲資本市場研究院上級研究員は、「国内デジタル資産市場の流動性を高めるためには、取引活性化政策を超えて利用者の裾野を広げる方向に進むべきであり、外国人投資家と機関投資家の市場参加を許可することが必須である」と強調した。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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