良い市場は一朝一夕には作られない。投資家が安心して取引できるシステム、海外投資家が不便なくアクセスできる環境、新しい制度が定着するためのインフラが整ったときにこそ、市場の競争力も完成される。
K-証券市場の超好況期には、韓国預託決済院が構築した安定したインフラがある。今年52周年を迎える預託決済院は国内唯一の中央預託決済機関である。K-証券市場のルネサンスを迎え、外国人投資環境の改善、決済周期(T+1)の短縮、トークン証券(STO)、デジタル資産など、単なる決済機関を超えた市場インフラ機関への進化が求められている。
ちょうどその預託決済院の進化を導く司令塔も変わった。金融官僚出身のイ・ユンス預託決済院長である。この院長は26日、アジュ経済とのインタビューで「預託決済院は単なる証券を保管し決済する機関ではなく、市場が安定的に機能するための基盤を作るところ」と述べ、「市場規模が大きくなるほど、投資家が実感しないインフラの重要性はますます大きくなる」と語った。
彼は「市場インフラは問題がないときは存在をあまり感じられないが、一度揺らぐと市場全体の信頼が崩れる可能性がある」とし、「預託決済院の最も重要な役割は市場参加者が安心して取引できる基盤を作ることだ」と強調した。
24日、韓国証券市場のモルガン・スタンレー・キャピタル・インターナショナル(MSCI)先進国(DM)指数への編入が再び不発に終わった。内心、指数編入を期待していた国内投資家にとっては残念な結果である。
イ・ユンス院長は「海外投資家が実感する市場アクセスを高める努力がより重要だ」と強調した。彼は「MSCI評価でも市場アクセスが重要な要素として挙げられる」とし、「海外投資家が韓国市場に入る過程で感じる不便を減らすことが最終的に市場競争力につながる」と強調した。
預託決済院はこれに合わせて外国人投資環境の改善を継続している。グローバル資産運用会社を対象にした統合口座(Omnibus Account)を導入し、口座開設手続きを簡素化し、外国法人の法人識別番号(LEI)確認手続きも支援し、投資の便宜性を高めた。
この院長は「制度改善はかなり進んでいるが、市場が実感するまでには時間が必要だ」とし、「今後も海外投資家がより便利に韓国市場に投資できるよう、市場アクセスを継続的に改善していく」と述べた。
決済周期短縮(T+1)は最近の資本市場インフラ改革の重要課題の一つである。この院長はこれを単に決済日を1日早める問題ではなく、市場運営体系全般を変える作業と見ている。
彼は「取引は1日で終わることができるが、決済は市場全体が有機的に動かなければ可能なこと」とし、「証券会社と韓国取引所、預託決済院はもちろん、海外預託機関まで全てのシステムが安定的に接続されなければならない」と述べた。
決済は一度のエラーも市場の信頼を揺るがす可能性がある領域である。取引量が増え、取引時間が拡大するほど、バックエンドシステムの安定性はますます重要になる。
この院長は「アメリカも取引情報の自動マッチングなどのシステムを先に構築した後、T+1体制を導入した」とし、「我々も自動化と標準化を通じて市場が安定的に運営される基盤を整えることが優先だ」と強調した。
資本市場のデジタル転換も預託決済院が準備すべき重要な課題である。預託決済院は現在、トークン証券(STO)制度の定着のためのプラットフォーム構築を推進している。
この院長は「トークン証券は新しい商品を作るのではなく、市場が安定的に運営される基盤を作ることが核心」と述べ、「発行から流通まで、投資家が信頼できるシステムを整えなければ市場も成長できない」と語った。
預託決済院はプラットフォーム構築とともに、発行適格性確認や総量管理などを担い、市場秩序を維持する役割を果たすことになる。彼は「新しい金融サービスが登場するほど、それを支える市場インフラはますます重要になる」とし、「預託決済院もデジタル金融環境の変化に合わせてインフラを継続的に高度化していく計画だ」と強調した。
国内投資者のアメリカ株投資規模は約2000億ドル(約300兆ウォン)に達する。イ・ユンス院長は「今や国民資産300兆ウォンが海外にある時代」と述べ、預託決済院の役割も国内を超えて海外に拡大していると語った。
彼は「国民資産を海外保管機関にだけ任せるわけにはいかない」とし、「安全な保管と決済はもちろん、配当や議決権行使まで投資者の権利を適切に保護することが預託決済院の重要な役割だ」と強調した。
アメリカ市場の決済周期短縮(T+1)や取引時間拡大など市場環境が急速に変化する中、現地対応能力も強化する計画である。彼は「ニューヨーク現地対応体制の強化などを含め、海外投資環境の変化に合わせてインフラを継続的に高度化する」と述べ、「国民資産をより安全に管理できる基盤を整えることに力を集中する」と語った。
インタビューの中で、この院長が最も強調したのは「市場信頼」であった。市場アクセス改善や決済周期短縮、トークン証券プラットフォーム構築も結局、投資者が信頼して参加できる市場を作るための過程であると説明した。
彼は「良い企業と豊富な流動性も重要だが、市場が適切に評価されるためには、投資者が信頼できるシステムが裏付けられていなければならない」とし、「預託決済院は目に見えにくいが、資本市場全体を支えるインフラ機関としての役割を果たす」と述べた。
続けて「市場環境は常に変わるが、預託決済院がすべきことは明確だ」とし、「市場参加者が安心して取引できる環境を作り、グローバル水準の市場インフラを構築することに力を集中する」と強調した。
* この記事はAIによって翻訳されました。
