![ウォール街の看板 [写真=ロイター・聯合ニュース]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/06/29/20260629154933131551.jpg)
米国株式市場では、過去最大規模の借入投資とレバレッジ上場投資信託（ETF）への投資が急増し、市場全体の新たなリスク要因として浮上しているとの警告が発表された。
ウォールストリートジャーナル（WSJ）は、28日（現地時間）に、投資家がマージンローンや収益を2〜3倍に増幅するレバレッジETFにかつてないほど積極的に投資していると報じ、レバレッジの拡大が株式市場の潜在的な不安要因となっていると指摘した。
米国金融業規制局（Finra）によると、投資家が証券購入のために証券会社から借りた資金である米国の信用融資残高は、昨年同時期比54%増の1兆4000億ドル（約2153兆円）に達し、過去最高を記録した。
高リスクのレバレッジETF資産も急速に増加している。金融データ会社ファクトセットによれば、3月30日から6月3日までの間にレバレッジETF資産はほぼ2倍に増加し、過去最高の2200億ドルに達した。ヘッジファンドから個人投資家まで、テクノロジー株や半導体株、テスラ・エヌビディアなどの大型成長株に関連するレバレッジ商品に集中している。
WSJは、このようなリスクが最近の韓国株式市場で先に顕在化したと指摘した。半導体株中心の韓国株式市場では、レバレッジ投資家が大量に流入し、株価が急騰・急落し、下落過程ではサーキットブレーカーが発動された。
これに対し、イ・チャンジン金融監督院長は「レバレッジ単一銘柄ファンドの発売を阻止できなかったことが残念だ」と述べ、「高リスク商品にもかかわらず、保有者の約92%が個人投資家であり、取引熱は冷めていない」と明らかにした。
マーク・ハケットネイションワイド投資運用グループのチーフマーケットストラテジストは「十分に理解されていない意図しないレバレッジが蓄積されていることが恐ろしい」と述べ、「投資家が宝くじを買うような心理でマージンローンを利用してレバレッジETFオプションを購入している。これは三重、四重のレバレッジ構造だ」と語った。
問題は、レバレッジ商品が単に投資家の損失リスクを高めるだけではないという点である。商品規模が大きくなると、デリバティブ取引やヘッジ需要が基礎資産の価格動向自体を揺るがす可能性があるため、いわゆる「尾が胴体を揺らす」現象が発生する可能性がある。
英国の投資銀行バークレイズは、レバレッジETFに資金が集中する中、運用会社が3月末以降約3000億ドル規模のデリバティブを追加購入したと推定している。マーケットメイカーはこのデリバティブリスクをヘッジするために、該当商品が追随する株式を購入し、これはAI・半導体株の上昇を助長する要因となった。
逆に株価が下落すると悪循環が生じる可能性がある。レバレッジETFが目標収益率を達成するために追随銘柄への投資比率を減少させ、この過程で売り圧力が高まると、株価の下落幅がさらに拡大する可能性がある。
ETF.comのデイブ・ナディックリサーチ責任者は「レバレッジ個別銘柄商品に過剰な資金が流入している」とし、「価格に関係なくあらかじめ定められた方法で売買される資金が増えるほど、市場の歪みが大きくなる可能性がある」と指摘した。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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