29日、ロイター通信によると、グローバル投資運用会社インベスコが国富ファンド90カ所と中央銀行54カ所を対象に実施した調査の結果、総額29兆ドル（約4京4600兆ウォン）規模の資産を運用するこれらの機関の間で、ドルと米国金融インフラに対する懸念が高まっていることが明らかになった。
調査に参加した中央銀行の61%は、米国の債務水準が準備資産としてのドルの長期的地位に悪影響を及ぼすと回答した。この数値は2024年の20%から大幅に増加したものである。回答者の29%は、5年後にドルの基軸通貨としての地位が弱まると見込んでおり、これは2022年の12%から2倍以上の増加である。
ただし、ドルに代わる信頼性のある通貨が不足しているため、ドルからの脱却は急速ではなく、徐々に進む可能性が高いとロイターは伝えている。
一部の機関は、米国金融インフラへの依存度も再検討している。インベスコによれば、いくつかの機関は地政学的緊張を理由に、米国ベースの信託機関や取引相手、清算システムへの依存を減らす方法を模索している。ある欧州中央銀行はすでに米国の信託機関を変更しており、あるラテンアメリカの中央銀行は最悪のシナリオに備えて米国以外の地域での信託関係を構築していると明らかにした。
このような流れの中で、国富ファンドと中央銀行はエネルギー資産や金に目を向けている。回答者の約80%は、エネルギー安全保障とエネルギー転換インフラがポートフォリオの回復力を高める最も信頼できる投資先であると答えた。貿易関税や海上輸送路の混乱、ウクライナや中東の戦争など地政学的な衝撃が続く中、衝撃を受けても耐えられる資産構成が重要になっているという。
金保有を増やそうとする動きも続いている。調査回答者の3分の1は、ポートフォリオの多様化の観点から金保有量を拡大する計画があると答えた。
AIインフラ構築競争もエネルギー資産の好まれる要因として挙げられた。大規模データセンターやAI演算施設は膨大な電力を必要とするため、エネルギー関連インフラの戦略的価値が高まっているとの分析がある。インベスコは2026年に国富ファンド資産の中でインフラが占める割合が9%に達したと報告している。
ベンジャミン・ジョーンズインベスコリサーチ責任者は、「インフレの衝撃、地政学的分裂、市場集中度が高まる世界で、投資家は分散投資に関する既存の仮定を再考し、より多様な結果に耐えられるようにポートフォリオを再設計している」と述べ、「回復力はもはやあれば良いものではなく、必須の要件となっている」と語った。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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