19日、アンストロピックが公開した案内文によれば、取締役会の承認を受けていないアンストロピック株式または株式関連権利の売却・移転は無効であり、会社の帳簿と記録では認められない。
アンストロピックは、このような取引で株式や関連権利を購入した投資家は会社の株主として認められず、株主権も持たないと説明した。
今回の措置は、アンストロピック株に対する私市場での投資需要が高まっている状況と関連している。生成型AIの競争が激化する中、上場前の有望なAI企業の株式を確保しようとする投資需要が増加している。一部の仲介プラットフォームは、未上場株式を直接購入することが難しい点を理由に、間接投資商品を宣伝してきた。
アンストロピックは、普通株と優先株の両方について、取締役会の承認なしの移転を許可しないと述べた。特別目的会社（SPV）を通じた迂回投資も禁止対象に含まれる。既存の投資ラウンドの株式や今後の投資ラウンド参加権をSPVで提供するという提案も禁止対象であると明記した。
先物契約、トークン化証券、間接投資ファンドも警告対象に挙げられた。アンストロピックは、このような方法で一般投資家に自社株式へのアクセス権を提供する構造が、会社が認めない取引に該当する可能性があり、投資家が購入した権利も認められない可能性があると述べた。
アンストロピックは、オープンドアパートナーズ、ユニコーンズエクスチェンジ、パチャママ、ライオンハートベンチャーズ、ハイブとポジの新規オファリング、サイドカー、アップマーケットなどを警告対象リストに挙げた。これらの企業・商品を通じたアンストロピック株式または株式関連権利の売却・移転は認めないという立場である。
言及された一部のプラットフォームは反論した。ポジは、会社の明示的な承認なしに未上場企業の株式取引を仲介していないとし、アンストロピックに名簿削除を要請したと述べた。ハイブも発行者の承認を受けた取引のみを仲介するとの立場を示した。ユニコーンズエクスチェンジは、最近3ヶ月間にアンストロピック株の購入問い合わせが50件以上あり、購入問い合わせの総需要が1兆ドルを超えたと説明した。ただし、アンストロピックの承認証明がない取引は成立しなかったと述べた。
法的な問題も残っている。未上場スタートアップが株式移転に取締役会の承認を要求するのは珍しくない。しかし、SPVや先物契約などの派生構造が絡むと、発行者がすべての取引を追跡することが難しくなり、投資家が実際にどのような権利を保有しているかを巡って争いが生じる可能性がある。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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