世界的にインフレーションへの懸念が高まり、国債金利が数年ぶりの高水準を記録するなど、債券市場の不安感が極まっている。今後の金利の主要な要因が国際油価にかかっているとの見方も出ている。
18日、金融投資協会によると、同日3年満期の国庫債券金利は年3.757%、10年物金利は4.239%で取引を終えた。10年物金利は「レゴランド事件」が発生した2022年10月13日以来、最も高い水準である。国債金利は今月だけで3年物が16.2bp（1bp=0.01%ポイント）、10年物が31.6bp上昇した。
国内の国債金利にはインフレーションの懸念がそのまま反映されている。高油価が続く中、エネルギー供給価格が上昇し、物価の上昇圧力が高まっている。また、経済は予想以上に良好な状況である。
そのため、韓国銀行の金融政策が基準金利の引き上げに転じる可能性が高まり、この見方が反映されている。さらに、国庫債券の入札に対する警戒感も悪材料として作用している。
対外環境も国債金利を刺激している。国際油価は米中首脳会談が特に成果を上げずに終了したため、再びバレル当たり100ドルを超えた。ICE先物取引所での7月納入分ブレント原油先物価格はバレル当たり110ドルに上昇し、ニューヨーク商業取引所での6月納入分米国西テキサス原油（WTI）先物価格も再びバレル当たり100ドルを突破した。これは米国とイランの停戦交渉が行き詰まる可能性が影響している。
主要国の国債金利も急騰している。国際油価が再び上昇したことで物価上昇圧力が強まり、それに伴う中央銀行の引き締め懸念が広がっている。シカゴ商業取引所（CME）フェドウォッチによると、金利先物市場は今年12月までに連邦準備制度（Fed・連邦準備理事会）が基準金利を引き上げる確率を41.7%と反映している。
グローバルな債券ベンチマークである米国10年物国債金利は、15日（現地時間）に4.597%を記録し、18日（韓国時間）現在でも4.6%台の上昇を続けている。金融政策に敏感な2年満期の米国国債金利は4.10%を超え、30年満期の米国国債金利は5.14%を超えて2007年以来の最高水準を記録した。
日本の国債金利も急騰し、グローバルな債券市場の不安を高めている。4月の日本の物価上昇率が予想を上回ったため、日本国債10年物金利は2.7%台に上昇した。これは1997年以来29年ぶりの高水準である。英国でも財政拡大に好意的な首相候補が浮上し、国債金利が数十年ぶりの高水準を記録した。
専門家は、現在急騰している金利が容易には下がらないと予測している。イム・ジェギュン KB証券研究員は「金利が大幅に上昇し、15日に政府が口頭介入に出たが、韓国銀行が基準金利の引き上げに転じた」と述べ、「需給に対する懸念も見られているため、市場の不安は簡単には収まらない」と説明した。
結局、今後の金利の方向性の主要な要因として国際油価が挙げられる。アン・イェハ キウム証券研究員は「主要国の財政負担の拡大に伴う期間プレミアムの上昇が構造的に容易には解消されないため、国際油価が意味のある下落をしなければ市場金利も方向転換が可能でない」と述べ、「油価が金利の方向性の主要な要因であることは、逆に地政学的な不確実性が解消されない限り、変動性の拡大が繰り返されることを意味する」と指摘した。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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