政府は国民成長ファンドを巡る「大企業支援」や「市場歪曲」の論争を収束させるために動いている。先端産業への投資特性上、大規模な長期資金とリスク分担が避けられないため、国民成長ファンドが民間資金を引き寄せる「マドリ役」であることを強調した。
金融委員会は18日、韓国産業銀行IRセンターで国民成長ファンドの成果点検と発展方向を模索する「国民成長ファンド成果点検及び発展方向セミナー」を開催した。
この場でイ・オクウォン金融委員長は「国民成長ファンドが今年初めに本格的に稼働を開始した直後から、果敢かつ迅速に資金を執行し、先端産業現場に活力を吹き込んでいる」と述べ、「過去4ヶ月間の支援金額（8兆4000億ウォン）の半分以上を地方に支援するなど、地域の先端有望企業に投資する通路を広げたことも国民成長ファンドの重要な意義である」と明らかにした。
しかし、国民成長ファンドを巡って市場では懸念の声が上がり続けている。自ら資金調達能力を持つ大企業まで政策金融支援の対象に含めることが適切か、政府資金が民間投資を萎縮させるのではないかという指摘がある。最近、AIなど一部の先端産業に資金が集中する中で、企業価値の過大評価や市場の過熱の可能性を懸念する見方も出ている。
これに対し、金融委員会と専門家は、先端産業の特性上、莫大な初期資金と長期間の投資回収期間が必要であるため、一定の政策的リスク分担は避けられないと説明している。先端戦略産業は単なる個別企業支援ではなく、産業エコシステム全体の競争力確保の観点からアプローチする必要があるという。
イ・ビョンユン金融研究院上級研究委員は「超格差確保のための規模の経済確保の観点から、グローバル競争力を持つ可能性が最も高い場所に国家的エネルギーを集中させることが望ましい」と述べ、「エコシステムのアンカー企業を通じて関連する部品・材料産業や中小企業の共成長も可能である」と語った。
実際、最近のグローバルベンチャー投資は上位企業に集中している。2025年のグローバルベンチャー投資は前年に比べ31%増加し、5121億ドルに達し、歴史上3番目の水準に上昇した。特に2025年の第4四半期だけで8つのAI企業が50兆ウォン以上の資金を調達した。投資後のラウンドが進むにつれて評価価値が急騰しているのは世界的な現象である。
さらに、政府は先端産業投資の成果を一般国民と共有する仕組みの整備にも速やかに取り組んでいる。政策金融中心の支援を超え、国民が直接成長産業投資に参加できる基盤を拡大することが目的である。22日には一般国民が直接投資する国民参加成長ファンドが所得控除と配当所得の分離課税の特典が適用され、政府が20%の損失を優先的に負担する構造となっている。販売量の20%以上は庶民専用に割り当てられる。
カン・ソンホ金融委員会国民成長ファンド総括課長は「長期忍耐資本（5年満期）に対する報酬と一般国民の参加誘因拡大のために所得控除を設けた」とし、「課税の公平性を確保するために、△金融所得総合課税者には税制優遇を全面的に排除、△所得控除率の段階的減少、△所得控除の総合限度の適用などの補完措置を講じた」と説明した。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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