中東発のエネルギーショックにより、原油価格と原材料価格が急騰し、中国の消費・生産・投資などの実体経済指標が先月一斉に悪化したことが明らかになった。
消費増加率が急落…ゼロコロナ以降の最低値
特に内需を示す小売販売の増加率は、中国が厳格な封鎖・隔離中心の「ゼロコロナ」政策を終了し、コロナ感染が大規模に拡散した2022年12月(-1.8%)以来、最も低い数値を記録した。
18日、中国国家統計局によると、4月の中国の小売販売額は3兆7247億元で、前年同期比0.2%の増加にとどまった。前月の1.7%増加や市場予想の2%増加を大きく下回る数値である。昨年5月以降、下降傾向を続けていた小売販売の増加率は、昨年12月に0%台まで落ち込み、今年初めに反発の兆しを見せたが、中東発の危機により再び減速した。
生産・投資指標も一斉に減速した。企業の生産活動を示す産業生産は前年同期比4.1%増加したが、3月の5.7%増加には大きく及ばなかった。市場調査会社トレーディングエコノミクスは、5.5%の増加を予想していた。
輸出・消費とともに中国の3大成長エンジンとされる固定資産投資も、1～4月の累計で前年同期比1.6%減少し、昨年12月以来4か月ぶりに再びマイナス成長に転じた。特に不動産開発投資は前年同期比13.7%減少し、1～3月(-11.2%)よりも落ち幅が拡大した。
ただし、4月の都市失業率は5.2%と集計され、前月(5.4%)よりもわずかに改善した。
中国国家統計局はこの日、「対外環境は依然として複雑で変動が大きく、国内的には供給が相対的に強い一方で需要が弱く、一部の企業は運営に苦しんでいる」とし、「安定的で前向きな経済回復基盤をさらに固める必要がある」と述べた。
中東発のエネルギーショック…内需刺激策が試練に
4月の実体経済指標発表直後、ブルームバーグは「先の調査に応じた経済学者の中で、誰も消費・生産・投資指標がこれほど悲観的になるとは予測していなかった」と報じた。
張志偉フィンポイント資産運用チーフエコノミストは「4月の経済活動は市場予想を下回った」とし、「輸出企業の好調が内需の弱さをある程度緩和したが、完全に相殺するには不十分だった」と診断した。
実際、4月の物価指標でも中東発の危機の影が見えた。エネルギー価格のショックにより、生産者物価指数(PPI)の上昇率が45か月ぶりの最高値を記録した。企業のコスト負担が増大し、製造業の収益性悪化と内需の縮小につながる懸念も提起された。
一方、中国の4月の輸出は中東危機の中でも市場予想を大きく上回った。グローバルな人工知能関連の需要増加や戦争によるコスト上昇に備えた部品の在庫注文が集中し、輸出が強く反発した。さらに、今月ドナルド・トランプ米大統領の訪中を契機に両国間の安定した貿易関係が維持されると予想され、今年の中国の輸出は良好な流れを続けるとの見通しが出ている。
中国は輸出好調でイラン戦争の直接的な影響を一部相殺しているが、原油価格上昇による製造業のコスト圧迫は徐々に大きくなっている。このため、輸出中心の成長構造を消費中心に転換しようとする中国指導部の内需刺激策も中東発の変数の前で試練に立たされている。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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